di Pompeo Locatelli
…i risultati di una ricerca condotta da un hedge fund inglese, GLG, e riferita in una nota della Lex del Financial Times del 16 marzo. Gli autori hanno studiato l’impatto delle raccomandazioni degli analisti finanziari sulle sorti di un titolo Il risultato? Un buon buy vale, in media, un due percento di guadagno nei cento giorni successivi alla pubblicazione. Naturalmente, le medie sono un po’ come il pollo di Trilussa. Non sono rare vicende come quella dell’industria chimica tedesca K+S, balzata a gennaio del 12% dopo che Merrill Lynch ha ribaltato il giudizio “sell”, comune a tutte le case di investimento per sostituirlo con un coraggioso buy. Ovviamente, si potrebbe ironizzare sui muri cinesi che separano (o dovrebbero separare) i dipartimenti di analisi finanziaria dai broker delle omonime case di investimento. Forse a ragione, viste le regole severe introdotte a Wall Street dopo lo scandalo delle mele marce. Forse con eccessivo ottimismo, visto quel che è emerso a proposito dei sistemi adottati dai colossi “troppo grandi per poter fallire”. Non oso addentrarmi in un tema così sofisticato. Credo anche che questa scelta segni. Ma proprio in questi giorni c’è stato il cambio della guardia in Assogestioni, l’associazione che riunisce i responsabili dei fondi di investimento, tra Marcello Messori e l’ex ministro dell’Economia Domenico Siniscalco. Non è in discussione la competenza o il prestigio del professore torinese che all’associazione porta in dote una reputazione internazionale. Ma c’è da riflettere sul grido di battaglia lanciato da Calpers, il fondo pensione dei dipendenti pubblici della California, alla vigilia della campagna assembleare americana. Non è questione di poco conto. I rovesci di Wall Street hanno pesato sugli accantonamenti pensionistici dei lavoratori americani che, tramite il 401 K, hanno affidato i loro risparmi ai fondi. Il sistema è stato contestato in più occasioni per l’eccessiva acquiescenza nei confronti dei Big, così generosi quando si tratta di stabilire gratifiche o stock options.
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