Un’assenza importante

di Carlo Emilio Esini

Il mese scorso ho cercato di evidenziare come la politica commerciale attuale degli intermediari che si occupano di distribuzione finanziaria, viaggi in molti casi in rotta di collisione con la normativa MiFID sia sotto il profilo sostanziale che formale. A ben vedere non è che sbaglino gli intermediari; semplicemente le norme sono in contrasto con la realtà del settore ove pretendono di imporre ai distributori, che operano per il loro personale profitto, di perseguire l’interesse del cliente. Nel momento attuale poi al settore manca la fede: siamo in una fase in cui, dopo la crisi finanziaria, tutti sono tornati a fare quello che facevano prima, ma in tono minore, con una strisciante assenza di motivazione, come se avessimo tutti preso coscienza del fatto che non è vero che si può guadagnare senza sforzo all’infinito comprando e vendendo carta (per di più dematerializzata). Così i grandi personaggi hanno lasciato il posto a legioni di ragionieri preoccupati solo del bilancio e alle grandi missioni si è sostituito l’incentivo economico, meglio se sostanzioso e immediato. Sotto il profilo culturale lo spostamento tendenziale dal compenso basato sul “management fee” a quello orientato alle “spese” è lo specchio dei tempi, perfettamente in linea con una società concentrata sul presente che fa sempre meno figli e progetti per il futuro.
Da questo punto di vista la consulenza è invendibile: non la vuole il cliente che stenta a capire perché
dovrebbe pagare un servizio che crede di avere già gratis; non la vuole il venditore perché non la presta lui e gli toglie operatività; non la vogliono gli intermediari perché amplia lo spettro di responsabilità. In compenso la vuole la Consob che è riuscita con grandissima abilità a imporla a tutti gli operatori arrivando anche a rimproverare chi non l’ha ancora implementata. Per riprendere la metafora militare utilizzata il mese scorso, sarebbe come chiedere al nostro generale di convincere i propri soldati depressi e svogliati a uscire dalle trincee con in mano un libro anziché un fucile.

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