GENERALI NON CONVINCE MORGAN STANLEY – Morgan Stanley aggiorna la sua view sul settore assicurativo europeo e in un report segnala come le cinque maggiori compagnie del Vecchio continente mostrino valutazioni attraenti, mentre la crescita dei rendimenti dei bond e la ripresa economica mondiale dovrebbero supportare un re-rating del settore. Il modo migliore per scommettere su questo trend è, a parere degli esperti americani, scommettere sui titoli azionari di Axa e Aviva, “mentre saremmo venditori sia di azioni sia di obbligazioni Generali”.
ZURICH ATTRAENTE – Anche Allianz dovrebbe beneficiare del quadro sopra descritto, “ma l’irripidimento della curva dei rendimenti pone significativi rischi a Pimco” (controllata del gruppo tedesco), mentre per Generali (sul cui titolo azionario viene confermato un “underweight”) vi sarebbero rischi crescenti sulla tenuta del Tier 1 che potrebbero portare “ad una esclusione dagli indici dedicati ai bond investment grade”. Infine per Zurich fattori positivi come un solido bilancio e una “attraente leva rispetto ai premi in crescita nel comparto Danni” sarebbero già riflessi nelle attuali quotazioni, per cui il rating rimane “equal-weight”.