Vontobel: Fca, inarrestabile in Borsa, sovraperforma mercato e peer

FCA sta dimostrando forza relativa in Borsa rispetto ai Peer, sostiene lIdea di Investimento della settimana di Vontobel Certificati. Il titolo YTD ha guadagnato circa il 28% sovraperformando il Ftse Mib del 21% e l’EURO STOXX Automobiles&Partes del 25%. Merito dei buoni fondamentali e di una serie di news. Da ultima la notizia che il Cda ha avviato il piano per separare le attività di Magneti Marelli. L’operazione, che dovrebbe essere completata per fine 2018 o inizio 2019, prevede la quotazione di Magneti Marelli in Borsa. A spingere il titolo anche i dati sulle immatricolazioni. FCA US ha chiuso marzo con immatricolazioni di nuove auto negli Stati Uniti in progresso del 14% a 216.063 unità. Jeep ha segnato +45% a marzo, e Chrysler +15%. I dati provenienti dall’Italia invece sono solo apparentemente negativi. FCA infatti ha archiviato il mese passato con un calo a doppia cifra a -12,9%. Penalizzata però dal marchio Fiat (-20,32%), mentre Alfa e Jeep hanno registrato rispettivamente un +17,04 e +76,74%. Il dato su Fiat era tutto sommato prevedibile e frutto della strategia commerciale di FCA: privilegiare la redditività sui volumi, migliorare il mix di prodotto alzando la redditività. Quanto detto è confermato dalle stime degli analisti che, in proporzione, hanno alzato a partire dalla seconda parte del 2017 le stime su Ebitda più che sui ricavi, confermando così un progresso importante atteso dei margini sul 2018. E infatti FCA nonostante la corsa impressionante in borsa tratta ancora a sconto sull’EV/Ebitda 2018 a 2,2 volte, contro 5,3 volte dei peer. Occhi puntati allora ai prossimi appuntamenti chiave: il 26 aprile i risultati del primo trimestre e il 1° giugno il Piano Industriale.

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