IL 2013 SARA’ L’ANNO DEGLI AZIONISTI – Il 2013 può diventare l’anno degli azionisti, i cui profitti negli ultimi anni non sono riusciti a eguagliare quelli dei sottoscrittori di debito societario. Parola di Christophe Bernard, chief strategist di Vontobel Group, secondo cui “per gli investitori azionari le probabilità di ottenere il loro posto alla tavola del banchetto sono notevolmente cresciute, dal momento che le prospettive dell’economia mondiale si stanno rasserenando”. Non contano i possibili venti contrari, come aumento delle tasse e cambiamenti sfavorevoli delle regolamentazioni decisi da governi in difficoltà di cassa, continua Bernard: “l’analisi fondamentale dei premi di rischio oggi favorisce gli investitori azionari rispetto ai sottoscrittori di corporate bonds, in ogni scenario salvo che in quello di un’altra recessione”.
L’ANALISI – “Quando decidono di assumere rischi, gli investitori affrontano una scelta cruciale: esporsi verso una società come shareholder acquistando azioni, oppure come creditori sottoscrivendo un bond corporate. I creditori sono collocati a un livello più elevato della ‘catena alimentare’, anche se ciò si limita al rimborso del debito più il pagamento delle cedole periodiche. L’azionista ottiene invece dividendi variabili e, se tutto va secondo i piani, un aumento del valore di mercato del titolo”.