DOMANDA – In passato la forza del dollaro ha sempre influenzato negativamente i mercati emergenti. Viste le aspettative (dollaro forte + rialzo tassi) potremmo assistere ad una situazione difficile o molto difficile per questi mercati con importanti flussi in uscita?
RISPOSTA – Dal 2000 in poi i mercati emergenti hanno emesso debito privilegiando la valuta locale rispetto all’hard currency (principalmente USD). Attualmente il debito in valuta locale supera quello in valuta forte. Questo trend è destinato a crescere, in quanto l’emissione in valuta locale consente ai governi di essere meno dipendenti dalla fluttuazione della valuta e, in caso di politiche economiche virtuose, di accrescere la propria credibilità internazionale e pagare meno interessi sul debito. Detto questo, il legame tra dollaro americano e tassi d’interesse resta ancora stretto, per cui un aumento dei tassi e un ulteriore rafforzamento del dollaro potrebbe creare tensione in queste economie.