LA FASE RIALZISTA – Questa mattina l’indice Shanghai Composite ha chiuso con un rialzo del 4,5%, proseguendo il rimbalzo del 5,8% di ieri – il miglior risultato dal 2009 – che a sua volta seguiva il calo del 5,9% registrato mercoledì. Ma cosa sta accadendo davvero sul mercato delle azioni cinesi onshore (A-Shares), che negli ultimi mesi ha risentito di episodi di volatilità sia al rialzo che al ribasso? Provano a rispondere gli esperti di Fidelity Worldwide Investment. La fase ascendente iniziale – spiegano – “è stata favorita dalla spinta del Governo, interessato a incentivare la partecipazione degli investitori locali al mercato azionario cinese ed è stata sostenuta sia dallo Stock Connect – che ha dato accesso agli investitori cinesi al mercato delle “H-share” di Hong Kong – sia dalle operazioni di margin financing, cioè l’indebitamento per l’acquisto di titoli a leva”.
CORREZIONE – Tuttavia, “dopo l’andamento molto favorevole dell’ultimo anno, a giugno è iniziata una correzione di alcuni dei titoli più speculativi e con bilanci poco brillanti che erano stati fra i principali beneficiari della fase rialzista di aprile e che avevano raggiunto in quel periodo valutazioni eccessive rispetto ai loro fondamentali”. La recente ondata di vendite invece, “è stata dettata da fattori più tecnici, in quanto legata all’implementazione di azioni volte a contenere il margin financing grazie al quale molti di questi titoli erano stati acquistati a leva. Questo ha portato a oscillazioni rilevanti a seguito della chiusura di gran parte di queste posizioni a leva”.