«E’ giunto il momento di puntare sui mercati emergenti, con la rivalutazione dello Yuan a partire da aprile/maggio e il buon andamento di Asia e Sud America, due aree caratterizzate da alti tassi di crescita e da un basso indebitamento». Ne è convinto Bilal Hafeez, global head Fx Strategy di Deutsche Bank, che raccomanda «di restare lunghi sul Real brasiliano contro l’Euro, mentre il peso messicano, lo zloty polacco e il reu rumeno beneficeranno di un buon upside». Quanto all’Asia, «meglio puntare sul nuovo dollaro taiwanese, che beneficerà della rivalutazione dello Yuan, sul won sudcoreano e sulla rupia indonesiana». E l’Euro-dollaro? «Mi aspetto che entro l’anno l’euro si deprezzerà nei confronti del dollaro scendendo a quota 1,35-1,30, per poi attestarsi su 1,20 nel lungo periodo. La moneta unica patisce il rallentamento della crescita in tutta l’eurozona e le tensioni finanziarie di alcuni Paesi come la Grecia, il Portogallo e la Spagna». Per il British pound, invece, «il nodo sono le prossime elezioni», continua Hafeez, «la sterlina continuerà a crescere fino alle politiche, spinta dalle dichiarazioni dei candidati sulla necessità di ridurre la spesa pubblica, ma dopo le elezioni bisognerà passare dalle parole ai fatti e tutto dipenderà dalle misure che verranno adottate». A differenza di molti osservatori Hafeez sostiene il rafforzamento dello Yen: «Mi aspetto una sua rivalutazione, rispetto all’euro, a 1,30-1,20. Il Giappone presenta un’elevata quantità di riserve e un surplus commerciale. La deflazione, poi, spinge investitori e banche centrali a comprare bond governativi, a differenza di quanto accade in Europa o in Usa dove i rendimenti reali dei titoli di Stato sono ormai pari allo zero e gli investitori tendono a diversificare il rischio in equity e corporate bond».
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