SOVRAPPESATE LE BORSE DELLA PERIFERIA EUROPEA – Gli investitori dovrebbero continuare a sovrappesare l’azionario europeo in portafoglio e al suo interno privilegiare la “periferia”. Ne sono convinti gli analisti di Credit Suisse secondo cui la riduzione delle distanze in termini di crescita del Pil tra i Paesi “core” e i “periferici” europei potrebbe generare un 20% di sovra performance a favore di questi ultimi nei prossimi mesi. Ulteriori mosse distensive della Bce (come una nuova Ltro o la riduzione dei requisiti richiesti ai collaterali necessari a ottenere rifinanziamenti) dovrebbero ulteriormente avvantaggiare i Piigs, così come la revisione delle stime sugli utili, che appare più significativa per le aziende della periferia europea che non della core Europe. Quali potrebbero essere i problemi? Secondo gli esperti un euro debole si sposa tipicamente a una sottoperformance della periferia europea, dove molti fondamentali sono inoltre ancora sensibilmente più deboli che nei Paesi “core”. In Spagna il leverage, il Pil e i prezzi del mercato immobiliare si stanno solo ora riportando in trend, le quotazioni dei titoli delle banche spagnole e irlandesi non sembrano particolarmente convenienti e l’andamento dell’export e del costo del lavoro in Italia, come pure il suo livello di competitività, confermano che ancora troppo poco è cambiato per il momento. (l.s.)