I TITOLI DI QUALITA’ RISCHIANO DI SOTTOPEFORMARE IN EUROPA – Secondo l’ultimo report dedicato alla strategia azionaria globale degli analisti di Credit Suisse, i titoli europei con rapporti prezzo/utili “di qualità”, cresciuti molto in questi mesi, potrebbero ora andare incontro a una sottoperformance rispetto a titoli di minore qualità e sono pertanto da sottopesare in portafoglio, viste le modeste incertezze del quadro macroeconomico europeo e le migliori prospettive di crescita. Tra titoli “di valore” e titoli “a crescita” gli analisti svizzeri continuano a preferire i primi, che già hanno registrato un primo re-rating ma ancora possono vedere i multipli borsistici crescere significativamente, mentre i titoli “a crescita” avrebbero dovuto sottoperformare maggiormente per riflettere i più alti tassi di mercato. Le piccole capitalizzazioni sembrano particolarmente vulnerabili, specialmente sul mercato inglese, mentre per il mercato americano viene suggerita una posizione neutra rispetto al bechmark. Infine i titoli “high yield” appaiono ora minacciati da tassi d’interesse in crescita, valutazioni più tirate rispetto a qualche mese fa e da un calo dei flussi d’investimento, dopo che questi titoli sono riusciti a battere sistematicamente i mercati fin dal 2009.