Reti, ecco le pagelle di Goldman Sachs

Lo scorso 21 settembre è stata rilasciata una nota a cura di Goldman Sachs sul settore del risparmio gestito in Italia. Gli analisti della società hanno posto il loro fare sulle quattro reti quotate su Piazza Affari, nel dettaglio Azimut, Banca Generali, Banca Mediolanum e Finecobank. Qui di seguito vi riportiamo i punti di forza e i rischi segnalati da GS per i titoli di ciascuna realtà, con annessa raccomandazione.

Azimut (neutrale)

Valutazione: il nostro obiettivo di prezzo basato su P / E a 12 mesi è di € 18,10 (ultima chiusura € 16,81) e implica un rialzo del 9%.

Rischi: i principali rischi al rialzo e al ribasso per il nostro caso di investimento sono flussi superiori / inferiori, soprattutto in relazione al segmento dei mercati privati, un ambiente macro migliore o peggiore del previsto e una performance dei mercati emergenti migliore o peggiore del previsto.

Banca Generali (buy)

Valutazione: il nostro obiettivo di prezzo basato su P / E a 12 mesi è di € 30,50 (ultima chiusura € 27,46) e implica un rialzo del 12% rispetto agli attuali livelli di mercato.

Rischi: i principali rischi al ribasso per il nostro caso di investimento sono un peggioramento dell’ambiente macro, una domanda di Lux IM inferiore al previsto, una mancanza di domanda in Svizzera, una regolamentazione avversa e problemi tecnologici.

Banca Mediolanum (neutrale)

Valutazione: il nostro obiettivo di prezzo basato su P / E a 12 mesi è di € 7,30  e implica un rialzo del 12%.

Rischi: i rischi principali per il nostro caso di investimento sono flussi superiori / inferiori, in particolare nel settore assicurativo, un ambiente macro migliore o peggiore del previsto e M&A accrescitivi / diluiti.

Fineco (buy)

Valutazione: il nostro obiettivo di prezzo basato su P / E a 12 mesi è di € 14,80 (ultima chiusura € 11,84) e implica un potenziale di rialzo del 22%.

Rischi: i principali rischi al ribasso per il nostro caso di investimento sono un peggioramento dell’ambiente macro, una domanda inferiore al previsto per FAM, una minore volatilità, una crescita del Regno Unito più lenta del previsto e una maggiore concorrenza in termini di operatori che offrono gli stessi prodotti multicanale di FBK.


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