“La redditività delle banche italiane ha beneficiato di tassi più elevati in quanto i costi e gli accantonamenti rimangono sotto controllo. Le prospettive per il 2023 sono promettenti: il margine di interesse potrebbe aumentare fino al 20%, mentre il minor rischio di recessione è positivo per i volumi di affari e il costo del rischio“. Ad affermarlo sono gli analisti di Scope Ratings, che di seguito spiegano la view nel dettaglio.
Le nostre prospettive bancarie sono costantemente migliorate negli ultimi mesi poiché i tassi ufficiali sono saliti a livelli più alti di quanto inizialmente previsto e lo spettro di inadempienze creditizie elevate è svanito. Vediamo che la redditività delle banche italiane è trainata principalmente da un ulteriore riprezzamento del bilancio in un contesto di tassi più favorevole. Il costo del rischio potrebbe aumentare se l’economia scivolasse in recessione.
Le banche hanno guidato a un aumento medio del margine di interesse del 10%-20% rispetto al 2022 ma Scope Ratings segnala anche alcuni rischi al ribasso: gli ultimi dati dell’indagine sui prestiti forniscono una prospettiva cupa per l’origine dei prestiti nei prossimi mesi, in particolare nel segmento al dettaglio. “Inoltre, il crescente costo del debito combinato con standard di credito più severi raffredderà i prestiti alle imprese. Nel frattempo, i costi di finanziamento delle banche stanno aumentando, non solo a causa del riprezzamento dei depositi, ma anche a causa del costo più elevato del debito all’ingrosso.
Le otto banche italiane nel campione di Scope hanno conseguito un rendimento medio del capitale proprio del 9,3% in un quarto trimestre solido. Il costo del rischio annuo di 51 punti base è stato il più basso degli ultimi anni. Alcune banche italiane vantano ora NPL ratio lordi in linea con la media UE. Inoltre, gli istituti di credito italiani sono meno esposti rispetto alla media dell’UE al settore immobiliare commerciale in difficoltà, il che è un ulteriore fattore positivo.
Negli ultimi anni le banche italiane hanno compiuto enormi passi avanti nella riduzione del rischio di bilancio, ma vediamo ancora margini di miglioramento. Raggiungere un rapporto NPL in linea con la media dell’UE è un modo non solo per ridurre le incertezze e guadagnare la fiducia degli investitori, ma anche per alleviare il controllo di vigilanza.
Gli effetti dell’inflazione hanno iniziato a manifestarsi nei numeri del quarto trimestre, inclusi salari più alti e spese amministrative più elevate. In alcuni casi, i maggiori costi sono dovuti alla crescita aziendale e alla remunerazione variabile. Nel complesso, tuttavia, il rapporto costo/ricavo medio per le banche italiane è diminuito drasticamente dal 62,9% nel quarto trimestre del 2021 al 53% nel quarto trimestre del 2022.
I prestatori italiani non hanno accelerato i rimborsi di TLTRO III poiché rappresenta ancora una fonte di finanziamento economica. Nel 2023, il calo delle TLTRO e l’aumento dei tassi accelereranno la normalizzazione delle condizioni di finanziamento, anche se ciò non dovrebbe pregiudicare le posizioni di liquidità delle banche.
Le banche italiane mantengono solide riserve di capitale. Grazie alla crescente redditività, non dovrebbero subire ostacoli da parte delle autorità di vigilanza sulla distribuzione dei dividendi. A partire dall’anno 2022, il buffer medio per i requisiti CET1 era di circa 615 punti base, superiore a quello dell’anno precedente, poiché la forte generazione di capitale ha compensato l’impatto negativo delle perdite mark-to-market sui titoli di debito e gli elevati pagamenti di dividendi.