Vontobel torna sul secondario con quattro Cedola Fissa Certificate strutturati su basket worst of di tre titoli dotati sia di Effetto Airbag, sia di premi incondizionati, unendo così due delle caratteristiche più difensive per i prodotti a Capitale Condizionatamente Protetto, e con Barriera posta al 60% e rendimenti annui tra il 14% e il 21%.
Ora che la pandemia da Covid-19 allenta la presa e i governi globali programmano un graduale ritorno alla normalità, una nuova minaccia genera forte instabilità a livello politico ed economico: le tensioni tra Russia e Ucraina e i timori di una possibile guerra imminente.
La situazione al confine ucraino si fa sempre più complessa. Il presidente russo Putin ha recentemente riconosciuto l’indipendenza delle regioni separatiste del Donbass (Donetsk e Lugansk), mossa condannata dalle cancellerie occidentali e ritenuta una grave violazione degli accordi di Minsk nonché della sovranità e integrità territoriale dell’Ucraina.
Diverse le sanzioni già annunciate da parte di Stati Uniti, Canada, Ucraina, Inghilterra e Germania (su tutte lo stop del progetto per il gasdotto Nord Stream 2) per evitare una pericolosa escalation e scoraggiare il Cremlino a proseguire la missione di “peacekeeping” nelle regioni separatiste (così Putin ha giustificato l’invio delle truppe nella regione del Donbass).
Profonda incertezza dunque sui mercati, con il VIX tra i 25 e i 32 punti negli ultimi giorni e ribassi generalizzati su tutti i listini, in particolare lo scorso 21 febbraio, anche in vista della prossima riunione della Fed che dovrebbe dare il via al percorso di rialzo dei tassi con un aumento del costo del denaro di 50 punti base.
In un contesto del genere Vontobel quota sul secondario 4 nuovi Cedola Fissa Airbag Certificate, offrendo agli investitori una possibilità di investimento in grado di combinare flussi di premi incondizionati, Barriera al 60% ed Effetto Airbag, con rendimenti a doppia cifra su basket worst-of.
Le 4 strutture emesse, infatti, consentono di proteggere integralmente il capitale fino a discese del 40% dei titoli presenti all’interno dei rispettivi basket worst of e di attenuare significativamente le perdite anche in caso di rottura della Barriera, in virtù dei premi periodici incondizionati, dello Strike fissato al 60% del Prezzo di Riferimento Iniziale e del conseguente Fattore Airbag di 1,67.
Ipotizzando una performance finale di anche un solo titolo all’interno del paniere sottostante che lo posizioni al di sotto della Barriera, il Rimborso Finale del certificato sarebbe esattamente pari al Rimborso Finale di un classico Cedola Fissa Certificate moltiplicato per il Fattore Airbag, oltre ai premi periodici incondizionati.
I prodotti sono caratterizzati da Strike e Barriera posti al 60% del Prezzo di Riferimento Iniziale, durata di 2 anni, possibilità di rimborso anticipato dal sesto mese con Livello Autocall fisso al 100% e premi trimestrali incondizionati, in grado di offrire rendimenti annui tra il 14% e il 21%.
Di seguito è possibile verificare come il Payoff contenga l’impatto di un evento Knock-Out a scadenza. Ipotizzando una performance del -70% del peggior titolo all’interno del basket, il valore di rimborso a scadenza dei 4 certificati, grazie ai premi incondizionati e all’Effetto Airbag, sarebbe pari rispettivamente a 78€, 82€, 86€ e 92€, con performance del -22%, -18%, -14% e -8%.
Gli scenari alle date di valutazione intermedie sono due:
1) Se tutti i sottostanti sono pari o superiori al Livello Autocall, il prodotto si estingue anticipatamente e l’investitore riceve l’Importo Nominale (100 euro), oltre al premio incondizionato del periodo.
2) Se almeno uno dei sottostanti si trova al di sotto del Livello Autocall, il prodotto non si estingue e continua a pagare il premio incondizionato.
Gli scenari a scadenza sono due:
1) Se tutti i sottostanti sono pari o superiori alla Barriera, l’investitore riceve l’Importo Nominale, oltre al premio incondizionato del periodo.
2) Se almeno uno dei sottostanti è al di sotto della Barriera, l’investitore riceve un importo commisurato alla performance negativa del sottostante con la peggiore performance moltiplicata per il Fattore Airbag, con relativa perdita sul capitale investito, attutita però dalla presenza dell’Airbag e dei premi incondizionati incassati durante la vita del prodotto.