Schroders: Olanda al voto, cosa accadrà in Europa?

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di Chiara Merico 14 Marzo 2017 | 10:25
Il voto in Olanda darà il via a una ricca stagione di elezioni politiche in Europa. Stagione, questa, che interesserà nell’ordine anche la Francia e la Germania, con anche l’Italia che resta nel mirino.

EUROPA AL VOTO – La chiamata alle urne di mercoledì in Olanda darà il via a una ricca stagione di elezioni politiche in Europa. Stagione, questa, che interesserà nell’ordine anche la Francia e la Germania, con anche l’Italia che resta nel mirino, in vista della fine della legislatura a inizio dell’anno prossimoPer quanto riguarda il voto imminente in Olanda, secondo i sondaggi il partito della Libertà guidato da Geert Wilders si aggiudicherà la maggioranza dei seggi, ma a nostro avviso farà poi fatica a formare una coalizione disposta a supportare un referendum sulla permanenza del Paese nell’Eurozona, spiega Azad Zangana, senior European Economist & Strategist di Schroders. Dopo il voto seguirà un lungo e prolungato periodo di negoziati, anche se il rischio di una “Nexit” resta ragionevolmente basso. Intanto, il maggiore timore per gli investitori, cioè le elezioni presidenziali in Francia, ha già riservato continue sorprese sul fronte dei candidati. François Fillion ha sconfitto inaspettatamente sia Alain Juppé che l’ex presidente Nicolas Sarkozy, aggiudicandosi la candidatura del Partito Repubblicano, ma le accuse di pagamenti illeciti a favore dei familiari lo hanno danneggiato. I sondaggi ora lo danno allo stesso livello di Emmanuel Macron, l’ex ministro dell’Economia, leader del movimento “En Marche”. Macron ha appena ricevuto l’offerta di un’alleanza con Francois Bayrou, ex ministro dell’Istruzione e leader del gruppo centrista “Mouvement Démocrate”. Bayrou solitamente si aggiudica il 5-6% dei voti potenziali nei sondaggi, abbastanza per distanziare Fillon, in caso di testa a testa per il secondo posto nel round elettorale del 23 aprile. Non è chiaro, però, se ciò possa aiutare o meno nel ballottaggio del 7 maggio. In ogni caso, i sondaggi segnalano che, nella data decisiva, Marine Le Pen probabilmente perderebbe sia con Fillon che Macron. Contro il primo, la Le Pen riceverebbe il 43% dei voti, mentre contro Macron, il 40%. Il nostro scenario base dunque prevede che o Macron o Fillon batteranno Le Pen, evitando quindi qualsiasi potenziale instabilità di mercato.

GERMANIA E ITALIA – In Germania, Angela Merkel si è indebolita molto dopo che Martin Schulz, già presidente dell’Europarlamento, ha annunciato di correre per la carica di Cancelliere come candidato dei Socialdemocratici. Per il mercato, però, la preoccupazione principale è l’ascesa del movimento di estrema destra “Alternative fur Deutschland” (AfD). Dagli ultimi sondaggi emerge che l’AfD sta perdendo terreno, quindi il pericolo di rischi politici dalla Germania è molto basso. Il caso Italia invece potrebbe essere più complicato, sottolinea Zangana. Le elezioni dovrebbero tenersi nel primo trimestre 2018, ma potrebbero essere anticipate, visto che l’attuale leadership non ha ottenuto il mandato popolare. Il rischio è che il Movimento 5 Stelle anti-establishment e anti-austerity batta il Partito Democratico, il cui consenso è in calo, stando ai sondaggi. Il nostro scenario base prevede che i Democratici ottengano la maggioranza dei seggi e siano chiamati a formare una coalizione di governo con altri partiti. Se però dovesse vincere il M5S, allora diventerebbe molto difficile governare l’Italia per molti anni. Potenzialmente ciò potrebbe portare a una crisi del debito sovrano e a una potenziale conseguente uscita dall’euro.

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