BUONE OPPORTUNITA’ DALLE PMI EUROPEE – Nel primo trimestre di quest’anno, le quotazioni delle small/mid cap europee sono di nuovo salite. Molte piccole e medie imprese (PMI) sono ben posizionate per beneficiare di un’economia in ripresa. Parola di Guido Marveggio, gestore del JB Europe Small & Mid Cap Stock Fund di Swiss & Global Asset Management. Il fondo investe nelle società in forte crescita, consentendo così agli investitori di partecipare sia alla crescita ciclica sia a quella strutturale.
ECONOMIA IN RIPRESA – Ciò nonostante, la situazione economica in Europa continua a migliorare seppur lentamente, come dimostrano i dati mensili dell’indice dei direttori degli acquisti. Le oscillazioni valutarie esercitano sicuramente un freno sulla ripresa, con la conseguenza che gli analisti modificano le loro valutazioni sull’intero mercato al ribasso. I progressivi miglioramenti delle singole imprese sono pertanto visibili solo in parte.
BUON POSIZIONAMENTO – Nel lungo periodo si aprono tuttavia interessanti opportunità d’investimento. Molte PMI hanno un’elevata quota di fatturato in Europa e sono pertanto poco interessate dalle oscillazioni valutarie. Sebbene l’attuale valutazione delle small e mid cap europee possa essere considerata equa, il potenziale incremento degli utili possibile nei prossimi anni si riflette solo parzialmente in questa valutazione. Molte aziende si sono infatti riposizionate negli anni della crisi e possono pertanto ottenere solidi utili e un buon cash flow anche senza crescita del fatturato. Con il continuo miglioramento della situazione economica, le aziende dovrebbero tuttavia registrare di nuovo aumenti di fatturato, che in una prima fase potrebbero essere assorbiti senza ingenti investimenti. In questo modo si aprirebbe la strada a utili decisamente maggiori e a una performance ancora migliore delle PMI europee. Non va sottovalutato nemmeno il fatto che molte aziende presentano bilanci estremamente sani.
OBIETTIVO: AZIENDE IN CRESCITA – Il JB Europe Small & Mid Cap Stock Fund è ben posizionato per trarre vantaggio da questi sviluppi. Segue un approccio d’investimento a lungo termine e può creare valore aggiunto per gli investitori mediante una selezione mirata dei singoli titoli. Il fondo investe soprattutto in aziende in crescita appartenenti a segmenti strutturali (ad es. salute) o ciclici (ad es. agenzie di collocamento), i cui prodotti e servizi si distinguono da quelli dei concorrenti. In questo modo dovrebbero essere in grado di crescere più velocemente rispetto al mercato e alla concorrenza, con conseguenze positive sulla redditività. Tutto ciò, unito a bilanci relativamente solidi, dovrebbe dare a queste aziende una certa libertà per affermarsi in quasi ogni ambiente.