AZIONARIO EUROPEO – “Riteniamo che l’azionario europeo rimanga attraente e che ci siano molte opportunità. Ci sono certamente rischi sul nostro outlook, e ne siamo consapevoli. Tuttavia, la nostra view di base è che, in un quadro esente da crisi, gli utili potranno recuperare, le società riprenderanno a spendere e potremmo iniziare a vedere una normalizzazione del ciclo economico”. Così scrive James Sym, fund manager European equities di Schroders. Alla luce del contesto, secondo Sym, “riteniamo che i titoli ciclici con valutazioni economiche siano quelli con le migliori chance di sovraperformare i mercati. I segmenti che vediamo con maggior favore sono quello dei beni di consumo ciclici – per esempio auto o media – e i beni industriali ciclici, come le costruzioni”.
BANCHE QUALITAMENTE DI LIVELLO – “Dopo la recente sottoperformance e data una probabile ripresa nell’economia, così come gli allettanti dividendi, ora privilegiamo le banche di alta qualità”, continua Sym. “A nostro avviso, questo tipo di titoli è quello con il maggior potenziale di recupero degli utili. D’altra parte, i titoli difensivi – come quelli legati all’alimentare o alla sanità – sono meno sensibili al ciclo economico e quindi è probabile traggano meno beneficio dalla ripresa. Poiché di maggior qualità, per acquistare tali titoli va pagato un premio, che riteniamo sarà meno giustificabile quando i profitti aumenteranno negli altri settori”.