Pictet WM: 4 fattori positivi per voltare pagina

EUROINFLAZIONE – Il contesto dell’inflazione nell’area euro “giustifica la brusca risalita dei tassi d’interesse europei cui abbiamo assistito questo mercoledì?”: questa la domanda che si pone Jean-Pierre Durante, asset allocation & macro research presso Pictet Wealth Management, nel suo report periodico. “È difficile credere che in sole poche settimane si sia passati da una situazione in cui la scarsità di titoli avrebbe potuto costringere la Bce a ridurre il suo quantitative easing a un’altra in cui i governi europei avrebbero avuto difficoltà nel trovare acquirenti per le loro emissioni”.

ECCESSO DI DOMANDA PER IL BUND?
– L’economia dell’eurozona ha sicuramente fornito un crescendo di segnali economici positivi negli ultimi mesi, scrive l’esperto. “La congiunzione eccezionale di quattro fattori positivi – calo del prezzo del petrolio, deprezzamento dell’euro, quantitative easing della Bce, allentamento della politica di bilancio – ha creato un clima molto favorevole che potrebbe permettere alla crisi di voltare pagina. Va anche detto che i titoli di Stato sono ormai molto tirati, con valutazioni estreme che non trovano corrispondenza nella maggior parte dei fondamentali. Questo stato di cose indubbiamente produrrà nervosismo tra gli investitori, generando volatilità. Nel caso dei Bund, con le emissioni molto limitate di quest’anno per l’avvicinarsi del bilancio tedesco all’equilibrio e i continui acquisti della Bce, il piatto della bilancia dovrebbe continuare a pendere dalla parte dell’eccesso di domanda anziché di quella dell’eccesso di offerta”.

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