Consulenti, il vostro portafoglio sopravviverà al Coronavirus

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di Redazione 28 Febbraio 2020 | 11:33

Il team Multi Asset Euro di Pictet AM analizza i possibili impatti su economia e mercati finanziari dell’epidemia di COVID-19. E la notizia per i consulenti è buona: il vostro portafoglio sopravviverà. Ecco perchè, nell’estratto che vi proponiamo di seguito.

“I mercati hanno velocemente rielaborato lo scenario più probabile degradandolo da un andamento a V (calo ma rapido recupero) della crescita a un percorso a forma di U dove intensità e durata del rallentamento sono al momento incerti perché si tratta di scommettere su estensione e successo delle misure di contenimento del Coronavirus. Come detto sopra, una revisione al ribasso degli utili del 10% è coerente con una ripresa lenta, mentre uno scenario recessivo comporterebbe revisioni anche superiori al 20%.

In questo quadro un aumento del premio per il rischio è la norma: tra calo dei multipli di circa un punto e mezzo (data la correzione dell’S&P dell’8%) e quello dei rendimenti decennali di circa altri 30pb, l’ERP (Equity Risk Premia) USA è aumentato di 70pb: vista l’incertezza, difficilmente una discesa dell’ERP potrà assorbire la discesa degli utili.

Tra gli aspetti rassicuranti, invece, va considerato che:

  1. L’impatto negativo è temporaneo anche se di durata incerta;
  2. Certamente verranno messe in atto misure espansive di politica economica;
  3. Il posizionamento del mercato non era eccessivamente esposto ai mercati azionari (semmai al credito).

In sintesi, lo scenario neutrale è ipotizzare che il mercato possa prezzare una forte correzione (10-15%, di cui metà strada già compiuta), ma non un bear market”.

Per leggere la view completa, per rimanere sempre aggiornati sugli ultimi trend dei mercati e per avere utili spunti per monitorare al meglio il portafoglio dei vostri clienti andate sul sito di Pictet AM (clicca qui).

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