Bny Mellon: referendum italiano, sorprendono le proporzioni

DISTACCO SORPRENDENTE – Anche se l’esito del referendum non è stato sorprendente, forse lo è stata la portata del distacco tra ‘no’ e ‘sì’. I mercati adesso osservano da vicino Mps e l’esito della ricapitalizzazione da 5 miliardi, messa a rischio dagli sviluppi politici, spiega Paul Hatfield, global chief investment officer di Alcentra (BNY Mellon). Il gruppo è il terzo più grande erogatore di prestiti del Paese, pertanto le conseguenze saranno in ogni caso importanti. Ci sono diverse strade percorribili se la ricapitalizzazione dovesse fallire, ma poche di queste possono essere giudicate positivamente per le banche europee. Così come per tutti gli shock politici cui abbiamo assistito di recente, anche gli sviluppi in Italia comporteranno un aumento della volatilità finanzia. È interessante notare come la BCE non possa detenere più del 33% del debito di ciascun Paese membro. Al momento, la quota per l’Italia è pari al 26%. Probabilmente la Banca Centrale dovrà esaminare la situazione nel corso di questa settimana. Ritengo che il risultato del referendum possa aumentare la volatilità dei membri più deboli dell’UE, in particolar modo della Grecia e in misura minore della Spagna e del Portogallo. Adesso che le prospettive di un’altra elezione politica in Italia si aggiungono al già complesso scenario europeo, la stabilità appare compromessa. Proprio come era successo alla sterlina nel caso della Brexit, la valuta unica sembra sostenere il peso principale dei timori dei mercati, con l’euro in netto ribasso a inizio giornata. Ciò detto, all’apertura delle Borse, i mercati erano relativamente calmi. Dopo i risultati della Brexit e delle elezioni negli USA, un gran numero di operatori erano arrivati in anticipo ai loro desk per iniziare le operazioni il prima possibile. Ciò non è successo oggi. Forse stiamo diventando tutti immuni a questi ‘shock’ politici, conclude Haltfield.

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