Diversificazione, l’ABC dell’asset al location

PRIMA REGOLA, DIVERSIFICARE – L'investimento in attività i cui rendimenti presentano un basso grado di correlazione consente di ottenere sostanziosi benefici per il risparmiatore in termini di rendimenti più elevati a parità di rischio o di minore rischio a parità di rendimenti. I benefici legati alle politiche di diversificazione possono essere massimizzati ripartendo il proprio portafoglio tra attività cosiddette rischiose, che presentano un certo grado di correlazione con l'andamento degli altri titoli del mercato, e attività cosiddette "prive di rischio" (classico esempio di queste ultime attività è quello dei titoli di Stato).

L’ASSET ALLOCATION – La scelta tra queste due tipologie di attività costituisce un primo esempio di asset allocation, ovvero del processo che guida la selezione delle classi di attività tra cui ripartire le risorse di ogni singolo investitore. È questo il primo e il più importante passo del processo di costruzione del portafoglio: secondo una logica di tipo top-down, una volta stabilite le tipologie d'investimento e la ripartizione delle risorse tra le stesse, si può procedere alla determinazione dei singoli titoli da scegliere.

I VANTAGGI – Il vantaggio sostanziale di un approccio di questo tipo consiste nella possibilità di sfruttare appieno le competenze specialistiche maturate dagli operatori per ogni tipologia d'investimento e nel poter agire tenendo sempre ben presenti le peculiarità di ognuna per raggiungere i propri obiettivi.

GLI SVANTAGGI – Il principale svantaggio potrebbe, invece, essere rappresentato in via teorica dal fatto che scegliendo in via preliminare la classe di attività e solo in un secondo momento il titolo specifico non si tiene conto dei benefici ottenibili diversificando tra i singoli titoli a seconda dei loro coefficienti di correlazione. Svantaggio peraltro talvolta più potenziale che reale, dati gli elevati livelli di diversificazione che si possono ottenere facendo leva sulla correlazione delle classi di attività a livello macro.

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