Degroof Petercam AM ribadisce sovrappeso su azionario europeo

Azionario europeo vale un sovrappeso

Nonostante le recenti turbolenze dovute ad alcune tensioni geopolitiche e soprattutto alle elezioni in Italia, Degroof Petercam AM resta sovrappesata sull’azionario europeo nella propria asset allocation complessiva, grazie alla “discreta crescita in Europa sul fronte macroeconomico”. Tanto più che secondo gli esperti “il clima rimane favorevole, con un’inflazione modesta e senza eccessive pressioni salariali” e che guardando alla classe di attivi azionaria europea “si distinguono chiaramente alcune valutazioni interessanti”.

Valutazioni ai minimi degli ultimi 3 anni

Con multipli P/E pari a 14,2x, secondo gli uomini di Degroof Petercam AM “vi è ancora spazio per un’espansione ulteriore, dato che i profitti delle imprese europee stanno recuperando terreno. Se confrontiamo i rendimenti da dividendo con quelli obbligazionari, vediamo un’opportunità per investire in azioni europee. La correzione dei mercati di febbraio e marzo, unita alla crescita degli utili, ha spinto le valutazioni al livello più basso degli ultimi tre anni. Nel frattempo, la politica monetaria nell’area euro rimane accomodante”.

In Italia puntare sugli esportatori

La recente corsa alla vendita a cui si è assistito a seguito degli sconvolgimenti politici in Italia non ha spaventato i gestori: “in portafoglio – scrive Guy Lerminiaux, Cio Fundamental Equity di Degroof Petercam AM – abbiamo invece consolidato l’esposizione ad alcune interessanti aziende italiane il cui business è concentrato sulle esportazioni (come Ferrari, Campari, Autogrill o Mediobanca). Le turbolenze politiche non rappresentano per noi un motivo per iniziare a vendere, considerando anche che circa ogni anno entra in scena un nuovo governo. La nostra convinzione rimane invariata: l’Italia rimarrà nella zona euro”.

Legame tra politica e mercati sempre più debole

Complessivamente, conclude l’esperto, “riteniamo che il legame tra la situazione politica europea e la valutazione fondamentale delle imprese si indebolisca di anno in anno”. Potremmo fare un confronto con il Belgio, che ha vissuto una situazione simile a quella italiana, attraversando un periodo piuttosto prolungato in assenza di un governo: “in quel periodo di instabilità politica, le aziende hanno continuato a operare e a generare profitti. Ciò conferma la nostra opinione secondo cui, in quanto gestori attivi e investitori a lungo termine, dovremmo prima di tutto concentrarci sull’analisi delle singole opportunità di investimento”.

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