Investimenti: ecco come sfidare l’inflazione puntando sulla sostenibilità

L’inflazione in corso dei salari, dei processi di approvvigionamento di materie prime e di produzione dell’energia sta favorendo un riorientamento delle risorse finanziarie in tutti i settori verso investimenti che contrastino la pressione dei costi nel lungo periodo.

In questo scenario, ecco di seguito la view di Jan Rabe, Head of Sustainability di DJE Kapital.

Mentre l’incertezza della situazione economica globale tende a scoraggiare gli operatori economici dall’effettuare nuovi investimenti, i cambiamenti strutturali in campo demografico, la politica e la sicurezza energetica e l’invecchiamento del capitale sociale favoriscono in particolare le tecnologie orientate alla riduzione dei costi e all’aumento della produttività.

Le aziende che rendono possibile tutto ciò, beneficiando di elevate barriere all’ingresso nel mercato e di interessanti profili di rischio-rendimento, possono dare un contributo positivo alla trasformazione verso un’economia orientata alla sostenibilità.

Tre tecnologie che possono innescare forze deflazionistiche

Le difficoltà nelle catene di approvvigionamento globali causate dal Covid, le crescenti tensioni geopolitiche e una maggiore attenzione alla sicurezza energetica hanno stravolto la narrazione decennale della deflazione nell’economia globale. Sebbene il recente miglioramento delle catene di approvvigionamento abbia contribuito a una certa moderazione dell’inflazione, permangono i timori di un persistente aumento dei prezzi al consumo. I prodotti delle aziende che offrono soluzioni innovative e convenienti, in grado di contrastare le tendenze inflazionistiche, saranno probabilmente più richiesti. In passato, alcune tecnologie e settori hanno contribuito a far scendere i prezzi in modo duraturo, come nel caso dello sviluppo di software e hardware o dell’elettronica di consumo. Altri, invece, come l’istruzione, la sanità o il settore immobiliare, sono stati costantemente trainati dagli sviluppi inflazionistici. Ciò è dovuto in parte al fatto che questo segmento ha avuto difficoltà a scalare adeguatamente i progressi tecnologici. In questo contesto, si possono individuare tre tendenze tecnologiche deflazionistiche che possono alleviare le imprese e ai consumatori: l’ascesa dell’intelligenza artificiale (AI), le energie rinnovabili e l’accumulo di energia e la sua importanza per la mobilità elettrica.

  1. L’intelligenza artificiale (AI) ha un effetto sempre più deflazionistico

Dal 1959, il tempo per raddoppiare la potenza di calcolo dei chip dei computer è stato di circa due anni (Legge di Moore). Nel 2012 circa, questo tempo è stato di poco più di tre mesi. L’addestramento di modelli di intelligenza artificiale nel corso degli anni ha consentito processi di calcolo sempre più potenti, che ora sono ben al di sopra del tasso previsto dalla Legge di Moore. Questo miglioramento non si è limitato ai modelli di AI in un singolo dominio, ma ha ridotto il tempo di raddoppio per i modelli di linguaggio, visione e persino dei giochi. La corsa alla superiorità dell’AI – guidata in parte dal desiderio di leadership nazionale e aziendale nell’innovazione – sta accelerando rapidamente. Allo stesso tempo, la qualità dell’hardware necessario per ottenere questi risultati è aumentata in modo significativo.

Il gigante tecnologico statunitense Microsoft ha recentemente annunciato che integrerà il suo modello AI “Chat GPT” (GPT = Generative Pre-trained Transformer), sviluppato in collaborazione con Open AI, nel suo motore di ricerca “Bing”, rivoluzionando così le ricerche online. In futuro, gli utenti di “Bing” potranno ottimizzare le query di ricerca e risparmiare sui costi rispetto ai fornitori di servizi alternativi. In questo modo, Microsoft vuole riconquistare quote di mercato in quest’area di business dal suo rivale Alphabet, la società madre di Google.

Oltre a Microsoft, tra le aziende che stanno lavorando sulle tendenze tecnologiche basate sull’AI c’è soprattutto lo sviluppatore statunitense di processori grafici (GPU) e chipset Nvidia, che sta conducendo ricerche congiunte sui modelli di AI nell’ambito di una collaborazione pluriennale con Microsoft. Si prevede che il risultato sarà uno dei supercomputer AI più potenti al mondo, che combinerà l’infrastruttura di cloud computing di Microsoft Azure con le GPU di Nvidia.

  1. Le forze deflazionistiche dell’energia pulita continuano a essere sottovalutate

L’Agenzia Internazionale per l’Energia (AIE) è stata costantemente pessimista in passato sulla possibilità che la tecnologia solare fotovoltaica potesse mai essere abbastanza economica da soddisfare la domanda del mercato di massa. Infatti, le proiezioni dell’AIE sottostimavano la base installata di megawatt-ora di energia generata dai sistemi in questione negli ultimi 15 anni.

Per ogni ordine logaritmico di aumento della base installata, il costo di produzione di un megawattora generato dal fotovoltaico è già sceso del 36%. Allo stesso modo, il costo di produzione di un megawattora di energia proveniente dall’eolico offshore è diminuito del 10% e quello dall’eolico onshore del 23%. Al contrario, i combustibili tradizionali, che sono tornati in auge con l’aumentare delle preoccupazioni per la geopolitica e la sicurezza energetica, hanno prodotto un miglioramento minimo o nullo di questo tasso nell’ultimo decennio.

Oltre alle utility che gestiscono esclusivamente parchi solari ed eolici, sono in crescita le vendite di aziende come Vestas (Danimarca) e First Solar (USA), che forniscono componenti chiave per questi parchi.

  1. Effetti deflazionistici dell’accumulo di energia di massa e della mobilità elettrica

Il costo delle batterie di accumulo è in calo da qualche tempo a causa della maggiore concorrenza per i mercati finali corrispondenti e a causa degli ambiziosi obiettivi di riduzione delle emissioni a livello nazionale. Poiché le catene di fornitura necessarie a questo scopo non sono ancora mature, l’esperienza dimostra che è possibile ottenere ulteriori riduzioni dei costi attraverso il loro sviluppo.

Le aziende che hanno già stabilito modelli di business di successo per la produzione di sistemi di accumulo di energia in collaborazione con l’industria automobilistica sono la finlandese Kempower e l’olandese Alfen. Con l’aumento della domanda di veicoli elettrici, aumenta anche la richiesta di stazioni di ricarica fisse e mobili per le batterie dei veicoli. In particolare, la decisione del Parlamento europeo di non consentire la circolazione di autovetture con motori a combustione dopo il 2035 potrebbe comportare un ulteriore aumento della domanda di stazioni di ricarica.

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