Investimenti, bond governativi e volatilità: la view di Generali Investments

La volatilità del mercato obbligazionario è diminuita dall’inizio dell’anno. Tuttavia, le tensioni geopolitiche e le aspettative di tassi di riferimento “più alti più a lungo” (in particolare negli Stati Uniti) hanno portato a un rapido aumento della volatilità dall’inizio di aprile. Ci si chiede quindi se si tratti di un’inversione di tendenza o solo di un’inversione temporanea ribassista che continua.

Di fronte a questo dilemma, ecco di seguito la view di Florian Spate, Senior Bond Strategist di Generali Investments.

Noi propendiamo per la seconda ipotesi. Nonostante il calo, la volatilità del mercato obbligazionario rimane superiore alla media nel lungo periodo. Fondamentalmente, tuttavia, ci si aspetta un ulteriore calo. I tassi d’inflazione e quindi anche la volatilità dell’inflazione continueranno a diminuire, anche se ad un ritmo irregolare. Ciò dovrebbe tendere a ridurre l’incertezza sulla futura politica monetaria. Il recente e significativo aumento delle aspettative di inflazione non sembra sostenibile e probabilmente si invertirà anche nel medio termine. Di conseguenza, prevediamo il ritorno di un contesto favorevole ai carry sui mercati obbligazionari.

Tuttavia, in uno scenario di rischio meno probabile, guidato da un’ulteriore e prolungata escalation in Medio Oriente, combinata con l’impennata dei prezzi del greggio e l’aumento delle aspettative di inflazione, la volatilità dei mercati obbligazionari potrebbe aumentare ulteriormente, almeno nel breve periodo.

 

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