La strategia di investimento di Pictet AM

Di A. Delitala, Head of Investment Advisory e M. Piersimoni, Senior Portfolio Manager, Pictet AM

Il quadro di riferimento per gli investimenti azionari è sulla carta ancora favorevole anche se la prudenza è raccomandabile date le valutazioni azionarie raggiunte (soprattutto sull’indice S&P500): da un lato crescita globale sincronizzata, inflazione in timida ripresa e profitti societari inducono all’ottimismo, dall’altro lato bisogna fare attenzione al drenaggio di liquidità da parte delle banche centrali. L’ospite indesiderato potrebbe essere l’inflazione che costringe le Banche Centrali ad un atteggiamento più aggressivo nel processo di normalizzazione. Secondo i dati dei nostri economisti ci sono diversi indicatori leading sull’inflazione (in anticipo) che segnalano questo evento.

L’effetto dell’approvazione della riforma fiscale al Senato USA non è stato ancora pienamente prezzato, complice il fatto che manca ancora la riconciliazione con la legge approvata alla Camera USA a novembre. Probabile che il processo si concluda entro il primo trimestre del 2018. L’impatto sugli utili aziendali sarà positivo per circa 5%-8%.

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