Forex, SEK più attraente rispetto a NOK

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di Finanza Operativa 28 Agosto 2018 | 12:00

A cura di Xtb

Una lettura di luglio delle vendite al dettaglio potrebbe essere deludente per i tori della SEK e questo è particolarmente vero in quanto è stato il secondo rilascio secondario alla fine del periodo. Anche se il trend di fondo della spesa delle famiglie ha mantenuto il suo ritmo durante il secondo trimestre, potrebbero sorgere dubbi in merito a eventuali aumenti dei tassi quest’anno. Di conseguenza, il SEK è in calo dello 0,25% rispetto al dollaro USA venti minuti dopo il rilascio dei dati.

Le vendite al dettaglio di luglio sono state ben al di sotto delle aspettative che si avvicinano ai livelli più bassi (termini annuali) in questo millennio. Fonte: Macrobond, XTB

Le vendite al dettaglio sono scese dell’1% in termini mensili a luglio, a scapito della stima mediana degli economisti di un aumento dello 0,4%. In termini annuali ci è stato offerto un calo dell’1,2% rispetto al previsto aumento dello 0,5%. L’unica notizia positiva è arrivata dalle revisioni del mese precedente, poiché la lettura mensile è stata ridotta da -1,8% a -1,3%, mentre la stampa annuale è stata rivista al rialzo allo 0,4% dallo 0,2%.

Qual è stata la causa principale dietro la caduta delle vendite lo scorso mese? La risposta più semplice, ma anche un po ‘ingenua, è una temperatura straordinariamente alta che supera regolarmente i 30 gradi Celsius. La caduta più pesante è stata osservata in altri negozi non specializzati in cui le vendite sono crollate fino al 13% YoY. I decrementi si sono registrati anche nelle vendite di beni durevoli (-4,8%), nelle vendite di altri beni (-4,4%) e nelle vendite di tessuti, abbigliamento e calzature (-4,2%). D’altra parte, gli aumenti maggiori sono stati registrati tra gli altri nei negozi specializzati per alimenti, bevande e tabacco (7,1%) e per informazione e comunicazione (3,7%). Si noti che luglio è stato il secondo mese consecutivo in cui è stato accusato un clima estremamente caldo per una delusione nelle vendite in quanto avrebbe potuto allontanare molti svedesi dai centri commerciali. Sebbene la temperatura elevata possa aver giocato un ruolo, non si può dimenticare la difficile prospettiva del mercato immobiliare. A luglio, la media mobile a tre mesi dei prezzi immobiliari (concentrandosi su edifici ad una e due abitazioni) è scesa allo 0,7% su base annua.

Vale la pena notare che dal 2000 la dinamica negativa di questo indicatore è stata registrata solo due volte – nel GFC e durante la crisi del debito in euro pochi anni dopo. In linea di massima, la probabilità di un aumento dei tassi fino alla fine dell’anno si aggira attorno al 15% mettendo a rischio l’inasprimento della stretta monetaria e minando la credibilità della Riksbank, che tende a respingere molte volte il primo rialzo dei tassi. Tenendo presente che la Norges Bank dovrebbe aumentare i tassi di interesse non appena il mese prossimo, la corona norvegese potrebbe continuare a sovraperformare la sua controparte svedese poiché un differenziale di tassi continua a favorire il primo.

Nonostante il fatto che il SEK sia stata la valuta più tormentata in un anno dopo l’altro, è probabile che non ci sarà una tregua se la Riksbank respingerà nuovamente i suoi previsti rialzi dei tassi. Mentre il margine per ulteriori ammortamenti sembra essere limitato, potrebbe essere necessario del tempo per vedere un cambiamento più marcato. Fonte: xStation5

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