Di Yves Longchamp, Head of Research di Ethenea Independent Investors
Durante l’estate, i principali indici azionari statunitensi e europei sono aumentati di alcuni punti percentuali, i tassi di interesse a lungo termine sono rimasti sostanzialmente invariati e il tasso di cambio euro-dollaro è rimasto stabile. In questo contesto, riteniamo appropriato detenere portafogli difensivi.
Quello che ha caratterizzato i mesi di luglio e agosto è stato il classico clima da pausa estiva. Le banche centrali sono state tranquille, mentre qualcosa si è mosso sul fronte geopolitico. L’incontro tra Donald Trump e Jean-Claude Juncker sembra infatti essere stato fruttuoso per favorire la fine alla guerra commerciale tra Europa e Stati Uniti.
In questo contesto, riteniamo che un portafoglio difensivo sia appropriato. Raccomandiamo di avere un’esposizione azionaria mirata, allungando selettivamente la duration, mantenendola sotto benchmark, e infine monitorando attentamente il rischio di credito.