Fca balza in Borsa dopo progetto di fusione con Renault

Prove di fusione tra FCA e Renault. La proposta dei vertici del gruppo torinese ha messo le ali ai due colossi europei dell’auto, entrambi in rialzo di circa il 15% questa mattina. La proposta da Torino prevede una società di diritto olandese con azioni redistribuite a metà tra i soci Fca e quelli Renault.

Il nuovo gruppo sarebbe il terzo al mondo, venderebbe 8,7 milioni di auto all’anno e “diventerebbe un leader mondiale nel settore automobilistico in rapida evoluzione con un forte posizionamento nelle nuove tecnologie inclusi i veicoli elettrici e quelli a guida autonoma. Leader mondiale nelle tecnologie Ev, nei marchi premium, nei suv, nei pickup e nei veicoli commerciali e avrebbe una più ampia e più bilanciata presenza globale rispetto a quella che ciascuna società ha da sola” spiegano da Fca. I 5 miliardi stimati di sinergie non comporteranno chiusura di stabilimenti, senza contare che in futuro potrebbero aggiungersi anche le alleate orientali di Renault, Nissan e Mitsubishi.

Alla luce delle differenti capitalizzazioni (18 mld per Fca e 15 per Rno) e di un progetto di fusione alla pari, i soci Fca riceverebbero un dividendo straordinario di circa 2,5 mld di euro (e altri 250 mln in caso di cessione di Comau).

Qui i dati di confronto fra i principali gruppi quotati europei dell’auto.

Capitalizz. mld p/e p/bv p/sales div.yield var. 6m var 12m
Fca 17,8 4,6 0,97 0,18 4,3% -0,5% -21,9%
Renault 14,8 4,1 0,48 0,27 7,1% -6,8% -30,0%
Psa 18,6 6,5 1,05 0,24 3,8% 3,6% -0,2%
VW 72,1 6,3 0,7 0,31 3,3% 0,7% -9,9%

Mediobanca per ora conferma la propria raccomandazione Neutral sul titolo, con target price di 13.70 euro per azione: il titolo tratta a circa 4.3 volte il p/e adjusted 2019, in linea con Renault.  M.M.

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