Le utility Usa per un portafoglio high yield

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di Francesco Lavecchia 3 Settembre 2019 | 18:30

Costose, ma interessanti per gli investitori in cerca di un’alternativa al rendimento dei governativi decennali americani. Le utility Usa sono scambiate, mediamente, con un premio superiore al 10% (non accadeva da oltre tre anni), ma la solidità dei bilanci, le ottime prospettive di crescita degli utili e una disciplinata politica di dividendo le rendono particolarmente appetibili.

NextEra Energy, crescita media della cedola del 14%

“Le società che saranno in grado di aumentare la cedola più rapidamente sono quelle che in passato hanno finanziato piani di crescita interna a discapito di un payout ratio più basso rispetto alla media, ma che ora promettono di macinare utili a una velocità più alta rispetto alla concorrenza. NextEra Energy e Sempra Energy, in particolare, hanno grandi programmi di investimento che ci aspettiamo facciano da supporto alla risalita degli utili e dei dividendi”, dice Andrew Bischof, analista azionario di Morningstar.

Le previsioni indicano per NextEra Energy un progresso medio della cedola del 14% nei prossimi cinque anni e grazie a un payout ratio attorno al 60% ha ampi margini di manovra per espandere la cedola in futuro. Due sono i principali driver di crescita: il business legato alla sua utility regolamentata in Florida, che si concentrerà sulla produzione di energie solare, e il segmento dell’eolico, nel quale è leader negli Usa. Da inizio anno il titolo ha guadagnato quasi il 30% (in dollari al 23 agosto 2019) e ora è scambiato a un rapporto prezzo/fair value di 1,14 (report aggiornato al 24 luglio 2019), mentre il dividend yield si è mantenuto tra il 2,5% e il 3% dal 2014 a oggi.

Yield al 2,68% per Sempra Energy

Sempra Energy promette di far crescere la cedola in media dell’11% nei prossimi cinque anni, a un ritmo superiore rispetto al progresso degli utili. Il merito di questo risultato, dicono gli analisti di Morningstar, è da attribuire alla strategia del management che ha razionalizzato il portafoglio attività dismettendo quelle non regolamentate per investire invece in quelle che sono soggette alla regolamentazione delle Autorità e nel segmento della trasmissione di energia dalle centrali di produzione.

“Sempra è molto esposta al mercato messicano e potrebbe beneficiare dei nuovi piani di investimento che dovrebbero seguire alla deregolamentazione del settore nel paese. Inoltre, le sue attività di stoccaggio e distribuzione dei gas naturale la mettono in una buona posizione per trarre vantaggio dalla crescita della domanda in Messico e negli Usa”, dice Bischof. Il titolo ha guadagnato il 30% da inizio anno e ora è scambiato a un premio dell’11% rispetto al fair value di 125 dollari (report aggiornato al 5 agosto 2019), tuttavia il suo dividend yield è pari a 2,68%.

A cura di Morningstar

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