Tabula IM, specialista europeo in ETF sul reddito fisso, ha lanciato un nuovo comparto che fornisce protezione sul credito high yield Nord America. Il Tabula North American CDX High Yield Credit Short UCITS ETF (“TABS”) è, al momento, l’unico ETF del suo genere ad essere offerto in Europa in un momento in cui i default societari americani hanno raggiunto livelli non visti dal 2009.
L’ETF da l’opportunità di ottenere un’esposizione short all’indice CDX North American High Yield Credit Short Index con uno strumento molto liquido. L’esposizione dell’indice è ottenuta tramite Credit Default Swaps (CDS), catturando così il rischio di credito ed eliminando quello derivante dal tasso d’interesse insito nelle obbligazioni di riferimento. Fornisce così un’esposizione short precisa e senza la necessità di un ISDA o di repo per lo short delle obbligazioni.
L’indice CDX North American High Yield Credit Short Index è stato sviluppato da Tabula e IHS Markit. Offre un’esposizione ponderata a circa 100 entità di rating sub investment grade, riflettendo così il segmento più negoziato del mercato creditizio high yield Nord America. Il ribilanciamento mensile permette di ottenere una copertura puntuale e, in ogni nuova serie on-the-run dell’indice pubblicata due volte all’anno, vengono rispecchiati eventuali cambiamenti di rating e/o liquidità dei costituenti. L’Indice viene calcolato e controllato da IHS Markit. Nell’attuale serie ci sono stati sei default portando così il numero totale di componenti a 94.
Il North American CDX High Yield Credit Short UCITS ETF di Tabula ha come obiettivo quello di replicare direttamente la composizione dell’iondice tramite posizioni sull’indice CDS e cash collateral. Al fine di minimizzare il rischio di controparte, le posizioni sui CDS vengono eseguite attraverso broker regolamentati ed autorizzati.
“Questo è un ottimo momento per lanciare un nuovo ETF che offre agli investitori l’opportunità di proteggersi dal mercato obbligazionario high yield Nord America,” sostiene Michael John Lytle, ad di Tabula. “Quest’anno abbiamo assistito ad un numero elevato di default e declassamenti. Abbiamo anche assistito ad un aumento nel numero dei ‘fallen angels’ – ossia compagnie declassate ad high yield a seguito del deterioramento delle loro condizioni finanziarie – e questo potrebbe portare ad una maggiore instabilità nei mercati.”
“Gli indicatori presenti nel mercato finanziario sembrerebbero ottimisti rispetto agli indicatori economici e creditizi,” aggiunge Jason Smith, cio di Tabula. “Con i default societari Nord Americani che hanno raggiunto livelli non visti dal 2009, e molte agenzie di rating che ne prevedono un aumento tra il 5% e il 15,5% entro Marzo 2021, sarebbe opportuno che gli investitori riconsiderino la proprio esposizione al credito high yield US e mettano in atto strategie per proteggersi da eventuali futuri default.”
“Siamo lieti di offrire l’ultimo ETF prodotto da Tabula esclusivamente sulla nostra Borsa” rilascia Lida Eslami, Head del Business Development, Exchange Traded Product (ETP), del London Stock Exchange. “Tabula continua con la sua missione di portare agli investitori nel mercato del reddito fisso delle soluzioni innovative sotto forma di ETF. Quest’offerta rappresenta, inoltre, una dimostrazione di come il London Stock Exchange sia un importante luogo di scambi finanziari in tutta Europa per certi prodotti e come questo rifletta la crescita degli ultimi tempi nelle attività di scambi nel reddito fisso. Questa, infatti, è un’area che ha di recente visto un aumento dei volumi di flussi scambiati durante la prima metà del 2020. Ciò ha permesso agli investitori di beneficiare da una maggiore liquidità dell’order book. La nuova offerta di Tabula darà agli investitori un ottimo strumento per coprirsi contro eventuali allargamenti degli spread di credito del mercato high yield Nord America in un momento in cui l’impatto del COVID-19 continua a minare vari business in tutti i settori.”
Il North American CDX High Yield Credit Short UCITS ETF di Tabula è presente esclusivamente sulla Borsa di Londra, il London Stock Exchange, da oggi martedi 7 luglio 2020. Le spese correnti (TER) sono di 0.50%.