Green bond, il mercato globale raggiungerà i 2 trilioni di euro in tre anni

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di Stefano Fossati 14 Ottobre 2020 | 14:30

Secondo NN Investment Partners (NN IP), il mercato globale dei green bond è destinato a crescere dall’attuale livello di 662/672 miliardi di euro a 1 trilione di euro entro la fine del 2021 e a 2 trilioni di euro entro la fine del 2023. Tuttavia, la società avverte che gli investitori devono esaminare le credenziali delle obbligazioni verdi perché circa il 15% delle emissioni proviene da aziende coinvolte in pratiche controverse che contravvengono agli standard ambientali

Tra i principali motori di questa crescita del mercato vi sono la forte domanda da parte degli investitori che desiderano “rendere più sostenibili” i loro portafogli e la rapida crescita della popolarità dei green bond tra gli emittenti europei, che sarà ulteriormente incrementata il prossimo anno con l’implementazione dello Standard Green Bond dell’Unione Europea. Questo diventerà probabilmente lo standard globale per i green bond e migliorerà ulteriormente la trasparenza e la rendicontazione nel mercato del reddito fisso sostenibile. L’Ue prevede inoltre di destinare oltre il 30% del suo pacchetto di salvataggio economico per la pandemia di Covid-19 da 750 miliardi di euro per progetti che saranno finanziati dal debito verde.

Negli Stati Uniti, l’emissione è guidata da grandi società che cercano di dimostrare di adottare politiche più responsabili e sostenibili – un atteggiamento che è stato accentuato dalla crisi di Covid-19 – mentre l’ambizione dichiarata della Cina di raggiungere la neutralità di carbonio entro il 2060 sta dando impulso all’emissione di green bond in Asia.

Le obbligazioni verdi sono simili alle loro controparti tradizionali, ma sono usate specificamente per finanziare progetti con benefici ambientali. Sono uno strumento efficace per gli emittenti per finanziare la transizione climatica e per gli investitori per avere un impatto positivo misurabile sull’ambiente.

I criteri utilizzati per valutare i progetti o le attività green stanno diventando sempre più definiti e comprendono sempre più opinioni indipendenti, anche se gli emittenti auto-etichettano le loro obbligazioni come verdi sulla base delle indicazioni dei regolatori, delle borse e delle associazioni di mercato. NN IP avverte, tuttavia, che solo circa l’85% dei green bond merita l’etichetta: il resto è emesso da aziende che possono utilizzare i proventi per progetti sostenibili, ma che sono coinvolte in attività che hanno impatti negativi altrove. Per esempio, una compagnia ferroviaria potrebbe finanziare il trasporto a basse emissioni di carbonio attraverso obbligazioni verdi, pur essendo ancora fortemente coinvolta nel trasporto di combustibili fossili.

“Gli investitori devono fare i loro compiti e non fidarsi ciecamente dell’etichetta green. I progetti finanziati con le obbligazioni verdi dovrebbero fornire chiari benefici ambientali che possono essere valutati e quantificati laddove possibile”, commenta Bram Bos, Lead Portfolio Manager Green Bonds di NN Investment Partners. “Purtroppo, le aziende possono emettere green bond senza avere alcuna intenzione di affrontare le proprie questioni fondamentali in tema di sostenibilità. È necessaria una valutazione approfondita delle attività di un’azienda, dei suoi piani futuri e dell’intenzione di migliorare le attività di business. Noi di NN IP cerchiamo una maggiore trasparenza attraverso l’engagement, in modo da poterci assicurare di non investire in obbligazioni o aziende che non sono così green nella realtà come potrebbero sembrare”.

L’analisi di NN IP mostra che gli investitori mediamente possono aspettarsi una forte performance dei green bond rispetto ai loro tradizionali concorrenti. Ad esempio, l’indice Bloomberg Barclays Msci Euro Green Bond Index ha conseguito un rendimento annuo del 3,2% tra gennaio 2016 e agosto 2020, superiore di 70 punti base rispetto all’indice Bloomberg Barclays Msci Euro Aggregate. Dal 2015, le obbligazioni verdi hanno sovraperformato ogni anno, ad eccezione del 2017.

“È sempre più evidente che i green bond offrono agli investitori opportunità per sostenere l’ambiente e garantire rendimenti più elevati. I portafogli veramente green bond escludono gli emittenti non trasparenti con asset bloccati e le società finanziarie che sono più innovative e lungimiranti, pur essendo protetti dal rischio climatico e dal rischio Esg”, aggiunge Bos.

NN IP ha reso disponibile al pubblico degli investitori professionali una Guida sui Green Bond, che fornisce una panoramica di ciò che costituisce un’obbligazione verde, di come il mercato si è sviluppato e dimostra perché le obbligazioni verdi meritano un posto in ogni portafoglio a reddito fisso. La guida è disponibile qui.

I portafogli green bond di NN IP finanziano attualmente progetti che riducono le emissioni annuali di Co2 di oltre 1,5 milioni di tonnellate, pari alle emissioni di 96.068 famiglie.

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