Il tempo delle azioni Value

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Avatar di Stefano Fossati 21 Ottobre 2020 | 15:30

A cura di Antonio De Negri, Founder e Ceo di Cirdan Capital

Nell’ultimo anno abbiamo assistito a favorevoli risultati delle azioni del settore Growth, rappresentato dall’indice Russel 1000 Growth (+30% YTD). Di contro, le azioni Value, che non hanno performato positivamente nell’ultimo anno (indice Russel 1000 Value -10% YTD), oggi più che mai potrebbero rappresentare un’opportunità di investimento. Le Value appartengono a quella categoria di azioni il cui prezzo di mercato è più basso dei propri fondamentali. Solitamente le Value hanno alti ritorni sui dividendi, un basso Prezzo/Valore di libro ratio e/o un basso Prezzo/Utile per azione ratio.

Nel breve termine si prevede il verificarsi del cosiddetto “bounce back” delle azioni Value, ovvero un incremento del valore delle azioni dopo un lungo periodo di bassa performance. Gli elementi che giocano a favore della crescita delle Value sono certamente molteplici.

In primo luogo, è attesa la ripresa da una delle più profonde recessioni della storia che implicherà una forte crescita del Pil globale per il prossimo anno (+6.50%). Parallelamente, stiamo assistendo all’incremento dei rendimenti dei bond che stanno crescendo più velocemente dell’inflazione. Allo stesso modo, la reazione positiva delle commodities agevolerà la crescita delle Value. Dal punto di vista macroeconomico stiamo probabilmente assistendo all’equilibrio più favorevole nella storia tra politica fiscale e politica monetaria, essendoci sia tassi di interesse reali negativi che espansione fiscale.

Inoltre, le ultime notizie riguardanti il possibile accesso al vaccino in Usa per Sars-CoV-2 prima della fine dell’anno hanno generato ottimismo per il settore Value. Quest’ultimo è infatti è correlato ad aziende sensibili alla crescita economica, impattata dal virus. Le condizioni appena menzionate, che si potrebbero verificare nel breve periodo, rappresentano tutte assieme degli ottimi presupposti per l’imminente crescita delle azioni Value.

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