Lo scoppio nei primi mesi del 2020 della pandemia ha avuto, tra i suoi tanti effetti, anche quello di scatenare un analogo e correlato fenomeno di fioritura di analisi degli impatti che il coronavirus ha sui comportamenti sociali ed economici. Sono quindi molti gli studi che hanno analizzato le conseguenze su reddito, consumi, investimenti, risparmi. Un po’ meno frequenti sono le indagini sulle richieste di finanziamenti, in particolare, da parte delle famiglie. Per questo motivo e potendo mettere a frutto le sinergie generate dalla possibilità di accedere alla più ampia e accurata mappatura sulla domanda di credito nonché dal lavoro congiunto di statistici, econometrici ed economisti di Crif e Sda Bocconi, è stato possibile realizzare uno studio che, pur nel quadro delle molte e accurate analisi economiche oggi disponibili, ha caratteristiche del tutto particolari e originali.
L’andamento delle richieste di credito durante la prima fase della pandemia
Oltre a rendere possibile misurare l’impatto diretto del Covid-19 nella “prima fase” evidenziando come la domanda di credito sia arrivata a perdere in aprile una rilevante quota di volumi rispetto all’andamento che si sarebbe verificato se non vi fosse stata la pandemia, i modelli sviluppati hanno reso possibile quantificare gli scostamenti tra i valori della domanda di credito realmente registrati e quelli attesi. Ugualmente è stato possibile misurare l’effetto “rimbalzo” post lockdown, evidente a partire dal mese di giugno per alcune categorie di prodotti. In particolare, per i prestiti finalizzati di tutti gli importi i valori di giugno mostrano livelli reali di domanda superiori a quelli che si sarebbero verificati in assenza del Covid-19.
Nel quadro complessivo si notano alcune differenze.
• Si riscontra una significativa variabilità della domanda tra un prodotto e l’altro: ad esempio, i prestiti finalizzati sotto i 5mila euro hanno subito un immediato e forte rallentamento nei mesi centrali del primo lockdown, con successivi tassi di crescita molto elevati nel mese di maggio.
• Al contrario, i prestiti personali hanno visto una diminuzione meno marcata ma al contempo tassi di crescita decisamente più contenuti durante la Fase 2 (post maggio 2020).
• I mutui ipotecari hanno mostrato un andamento differente rispetto agli altri prodotti analizzati: dopo un’iniziale flessione nel mese di marzo, la domanda è immediatamente tornata a salire già nel mese di aprile nelle regioni centrali, facendo registrare valori complessivi di credito superiori al mese precedente. Ciononostante, i modelli statistici suggeriscono come i mutui avrebbero potuto registrare livelli di domanda ancora più elevati sia a maggio che a giugno in assenza del Covid-19.
• Non si registrano invece significative variazioni tra macro-regioni con riferimento allo stesso prodotto di credito. La domanda ha seguito degli andamenti comparabili all’interno di ogni categoria nelle diverse aree del Paese durante i mesi centrali della pandemia.
Le indicazioni per il primo trimestre 2021
Chi di noi, e quale modello statistico, pur supersofisticato sarebbe stato in grado di prevedere nel dicembre del 2019 quello che è accaduto nell’anno che sta per concludersi? Per questo fare previsioni in un contesto così incerto è una impresa ardua. Il modello sviluppato da Crif e Sda Bocconi ha consentito di produrre alcune stime, che naturalmente potranno essere smentite sia in peggio (ad esempio a causa di una terza o quarta ondata di contagi) sia anche in meglio (vaccini pienamente efficaci, nuove terapie, attenuazione spontanea della virulenza, ecc).
Per costruire queste stime i modelli statistici costruiti nella Fase 1 sono stati alimentati con i valori dei regressori (Pil, livello dei tassi, indici di fiducia, tassi di disoccupazione etc.) più recenti; questo ha portato alla definizione di uno scenario centrale/baseline rispetto al quale sono poi stati definite due diverse ipotesi, una più critica (Low), e una più favorevole (High) che tolgono/aggiungono al risultato una variazione in negativo/in positivo pari all’incremento tendenziale negli anni della specifica categoria di credito.
Ebbene, con tutti i caveat di cui sopra, per il primo trimestre 2021 i modelli forniscono questi risultati.
• Un andamento positivo del finalizzato superiore a 5mila euro sia rispetto al primo sia rispetto all’ultimo trimestre del 2020 rispetto al quale in particolare i valori mostrano un incremento in una forchetta tra il +2% e il +13% in tutti gli scenari, ovvero con variazioni positive anche in caso di contesto non favorevole (scenari “Low”).
• Diverso è l’andamento del credito finalizzato inferiore a 5mila euro: mentre, anche qui in tutti gli scenari, l’andamento del primo trimestre 2021 è migliore di quello del 2020, nello specifico +10% nello scenario Baseline, +13% rispetto lo scenario High e +8% nello scenario Low, si nota un indebolimento della performance di questo comparto rispetto alle positive ipotesi di chiusura dell’ultimo trimestre dell’anno con un decremento tra il -29% e il -26%.
• I prestiti personali, che sembravano non aver approfittato del rimbalzo della domanda di credito post fine lockdown, mostrano invece un recupero più lento ma più costante che accelera nell’ultimo trimestre 2020. Nello scenario low i risultati sono in crescita rispetto al pari periodo del 2019 e significativamente migliori rispetto al 2020, nello specifico +8% rispetto al primo trimestre 2020 e +17% rispetto al quarto trimestre 2020.
• I mutui nei primi mesi del 2021 performano meglio del pari periodo del 2020 con una variazione positiva tra il +11% e il +26%, anche se rallentano rispetto all’ultimo trimestre dell’anno corrente con un picco negativo nello scenario Low del -5%; non va però dimenticato che l’andamento dei mutui è stato comunque molto più positivo di quello degli altri prodotti anche per effetto delle straordinarie condizioni di tasso che hanno alimentato il mercato delle surroghe e delle rinegoziazioni.
“Lo scoppio della pandemia e l’emanazione dei vari provvedimenti di contenimento hanno avuto un effetto dirompente sul mercato del credito; è stato quindi naturale per Crif dedicare la nona edizione della ricerca Crif–Sda Bocconi all’evoluzione e alle prospettive del mercato del credito alle famiglie”, spiega Simone Capecchi, Executive Director di Crif. “Per questo è stata monitorata l’evoluzione della domanda di credito delle famiglie in Italia nei mesi centrali della pandemia (fino a giugno) e nella fase successiva confrontandola con gli andamenti degli ultimi 5 anni. Si è poi valutato l’impatto del Covid-19 sulla domanda di credito relativa ai diversi prodotti e nelle diverse macroregioni italiane; infine si è realizzata una stima dei possibili andamenti della domanda di prodotti di credito nel prossimo futuro”.