Bad bank popolari venete: quanto valgono le partecipazioni da cedere?
SU ARCA SGR SI RISCHIANO OFFERTE AL RIBASSO – Quanto al 40% complessivo di Arca Sgr, partendo dal patrimonio netto a 31 dicembre 2016 della società (217,9 milioni) applicando il multiplo medio price/book value si ottiene un valore attorno ad 828 milioni e dunque di circa 331 milioni per il 40% posseduto dalle banche venete. Peraltro già a fine 2015 Anima aveva presentato un’offerta non vincolante per il 100% di Arca Sgr tra 700 e 800 milioni, prezzi che Alessandro Vandelli, numero uno di Bper Banca, ha già dichiarato non essere più realistici. Il rischio è dunque che i potenziali acquirenti offrano importi inferiori. In compenso il 9% di Cattolica Assicurazioni finora in mano a Bpvi, i cui titoli in borsa oscillano appena sotto i 6,92 euro con una capitalizzazione superiore agli 1,2 miliardi, dovrebbe valere sui 109 milioni. Ma se si applica il price/book value medio delle principali compagnie assicurative italiane quotate (esclusa la stessa Cattolica Assicurazioni), pari circa a 0,9, al patrimonio netto di Cattolica (2.129 milioni al 31 marzo 2017), si avrebbe un valore di 1.916,1 milioni ovvero di circa 172,4 milioni per la quota ex Bpvi.
CI SONO ANCHE JOINT VENTURE, FARBANCA E PRESTINUOVA – Non sono infine da dimenticare le quote (tutte pari al 40%) in mano a Bpvi nelle tre joint venture di bancassurance con Cattolica Assicurazioni (Berica Vita, Cattolica Life ed ABC Assicura); a fronte di un patrimonio netto complessivo di poco meno di 123 milioni a fine 2016 le quote in questione varrebbero poco più di 49 milioni, anche se è da capire che succederà dopo che Cattolica Assicurazioni, rescisso unilateralmente l’accordo, si è avvalsa della facoltà di cedere a Bpvi le proprie quote del 60% per un controvalore di 186,1 milioni. E ancora: alle due ex popolari venete facevano capo anche il 70,8% di Farbanca e il 100% di Prestinuova, iscritte in bilancio a 43,9 e a 35 milioni. Pallottoliere alla mano sono in tutto, appunto, tra i 724 e i 1.260 milioni di euro.
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