Nel reddito fisso il rendimento si trova negli high yield Usa; la view di Ethenea

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di Finanza Operativa 17 Aprile 2015 | 16:00

“In una situazione in cui i titoli obbligazionari europei presentano rendimenti all’osso, nel caso dei paesi periferici, o negativi, nei paesi core come la Germania, le principali opportunità sul reddito fisso vengono dagli high yield americani, dove lo spread si attesta sui 300 punti base: un livello che riteniamo eccessivo”, spiega Arnoldo Valsangiacomo, Membro del Consiglio di Amministrazione di ETHENEA e Gestore di Portafoglio degli Ethna Funds. “Sono titoli con non investment grade e con duration lunghe, ma sono emessi da società solide, che capitalizzano centinaia di milioni di dollari e che, in caso di rialzo dei tassi, beneficerebbero di un miglioramento del merito di credito, quindi la durata lunga non deve spaventare”. Due esempi di questi titoli sono T-Mobile USA, che ha un rating BB- ed è un potenziale target di takeover, e Verizon (BBB+) che ha forti capacità di generazione di cassa. In America secondo Ethenea sono interessanti anche altri corporate bond con rating più elevati, come per esempio Amazon (A), che presenta una struttura solida con eccellenti prospettive di lungo termine, e Netflix (B+), market leader in un mercato ancora in fase iniziale e senza debito.

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