Fed, probabile nuovo aumento dei tassi a giugno

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di Finanza Operativa 12 Febbraio 2016 | 15:30

A cura di David Basola, Responsabile per l’Italia di Mirabaud Am
Sebbene il presidente della Federal Reserve, Janet Yellen, in occasione della sua testimonianza semestrale davanti alla commissione Finanza della Camera, abbia dichiarato che la politica monetaria Usa continuerà ad avere un approccio “accomodante” anche dopo la stretta di dicembre, noi continuiamo a credere che i rischi di una recessione statunitense restino bassi e che il mercato del lavoro rimanga sano.
Dopo l’ultimo rapporto sull’occupazione il nostro punto di vista si può riassumere in tre punti. In primo luogo la crescita dei salari ha riportato un miglioramento, con un aumento a gennaio del 2,5% rispetto all’anno precedente. In secondo luogo, il tasso di partecipazione alla forza lavoro è salito (al 62,7%), toccando ora i massimi da otto mesi. Infine, il tasso di disoccupazione è ulteriormente diminuito, attestandosi solamente al 4,9%, in linea con il tasso di disoccupazione “neutro” secondo le stime della Fed. Nel complesso, mentre il messaggio sulla crescita è piuttosto neutro, i numeri sull’occupazione di gennaio suggeriscono che il mercato del lavoro sta riportando ulteriori miglioramenti.
E’ importante poi sapere che il numero relativo alla creazione di nuovi posti di lavoro coerente con un tasso di disoccupazione stabile è di circa 75.000 unità al mese – per cui il dato riportato a gennaio, pari a 150.000 è ancora pari al doppio del ritmo sostenibile. A nostro avviso, considerando il movimento al ribasso del tasso di disoccupazione e l’aumento della crescita dei salari, le implicazioni per la politica monetaria supportano un approccio da falco. Sebbene un rialzo dei tassi d’interesse a marzo sia improbabile, continuiamo a credere che un aumento verrà annunciato nel corso della riunione del FOMC del 15 giugno.

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