Cinque bond per salvarsi dalla vittoria del “No” al referendum

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di Finanza Operativa 2 Dicembre 2016 | 16:00

A cura di Marzotto Sim
Per quanto pensiamo che un eventuale risultato negativo al referendum del 4 dicembre possa scatenare un forte ribasso dei Titoli di Stato italiani e dei periferici europei in genere, è bene preparare il portafoglio ad ogni eventualità. Una di queste è che, in caso di No al referendum, vi sia una fuga di capitali verso titoli “safe” europei. Conoscendo la situazione di tassi irrisori dei titoli di Stato in Euro con un rating superiore all’A abbiamo cercato in questo ristretto spazio di individuare Bonds che possano sia tenerci a distanza da eventuali crisi sistemiche, sia avere un Pick-up rispetto ai titoli tedeschi. La seguente tabella mostra i 5 titoli individuati a tale scopo:

ISIN XS1023541847 XS1373131546 XS0905658349 XS1493724584 FR0013214137
EMITTENTE STATE OF ISRAEL TEMASEK FINANCIAL I LTD ERDOEL LAGERGESELLSCHAFT DEUTSCHE BAHN FINANCE BV SAGESS
COUPON 2.875, Fixed, Ann. 1.5, Fixed, Ann. 2.75, Fixed, Ann. 0.625, Fixed, Ann 0.625, Fixed, Ann.
Maturity 29/01/2024 01/03/2028 20/03/2028 26/09/2028 20/10/2028
Duration 6.41 10.22 9.69 11.27 11.33
S&P A+ Stabile AAA Stabile AA+ Stabile AA- Stabile AA Stabile
Moody’s A1 Stabile Aaa Stabile N/A Aa1 N/A
Fitch A+ Stabile N/A N/A AA- Stabile N/A
RWA 0% 20% 20% 20% 20%
Prezzo Offer 114.25 105.15 117.6 95.5 95.05
Yield Offer 0.81% 1.01% 1.08% 1.03% 1.07%
Ultimate Parent Company Israele Singapore Austria Germania Francia
  • State of Israel. Israele ha un debito che misura il 63% del GDP, per i Paesi Sviluppati è una percentuale molto bassa e crediamo che sia uno de Garanti piu sicuri nel panorama governativo, inoltre l’obbligazione è molto liquida pertanto si potrebbe anche acquistare in un ottica di Trading.
  • Temasek Financial LTD. È un’agenzia che promuove e gestisce investimenti immobiliari per conto del Governo di Singapore, l’agenzia ha una posizione debitoria netta positiva sin dal 2008, per questo le agenzie la considerano AAA. Detto ciò il titolo risulta essere poco liquido quindi poco adatto ad un posizionamento di breve durata.
  • Erdöl-Lagergesellschaft m.b.H.Erdoel é una compagnia interamente posseduta dal Governo austriaco che ha come intento la gestione delle riserve di petrolio e derivati.
  • Deutsche Bahn AG. Deutsche Bahn AG è la compagnia di bandiera tedesca che gestisce la rete ferroviaria nazionale, è interamente posseduta dal Governo tedesco.
  • Société Anonyme de Gestion de Stocks de Sécurité (SAGESS). Sagess é un’agenzia governativa francese che gestisce le riserve di Petrolio.

Tutti i titoli fatta eccezione del Governativo israeliano in Euro, sono agenzie governative molto associabili come rischio ai titoli di Stato. Difatti il peso in termini di Risk-Weight è al 20% come previsto dalla normativa europea.

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