Indagine BlackRock, focus su reddito fisso e mercati privati

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di Finanza Operativa 16 Gennaio 2019 | 14:30

Secondo l’indagine annuale di BlackRock, gli investitori istituzionali globali cercano di mitigare i rischi di portafoglio aumentando le allocazioni verso i mercati privati a causa delle crescenti preoccupazioni per il rallentamento del ciclo economico.
A livello globale, oltre la metà (56%) dei clienti ha dichiarato che la possibile rotazione del ciclo economico rappresenta uno dei più importanti rischi in grado di influenzare i loro piani di riequilibrio e asset allocation del portafoglio. Il sondaggio indica che i mercati privati ​​saranno particolarmente “popolari” nel 2019. Con un trend strutturale a lungo termine di riallocazione del rischio e di ricerca di rendimenti non correlati, sono previsti ulteriori afflussi verso gli “alternativi illiquidi” – con un 54% che intende aumentare l’esposizione al reale attivo, 47% al private equity e 40% al settore immobiliare.
Secondo il sondaggio, a cui hanno partecipato 230 clienti istituzionali che rappresentano oltre 7 trilioni di USD di attività investibili a livello globale, oltre la metà (51%) intende ridurre la propria allocazione a titoli azionari quotati nel 2019. Questo cambiamento sta accelerando, in quanto il 35% dei clienti aveva già programmato una riduzione nel 2018 e il 29% nel 2017. Questa tendenza è maggiormente visibile negli Stati Uniti e in Canada, dove oltre i due terzi (68%) prevedono di ridurre le allocazioni azionarie, rispetto a solo il 27% nell’Europa continentale.
“Con l’evolversi del ciclo economico, crediamo che i mercati privati ​​possano offrire ai clienti un’opportunità d’investimento in un contesto così impegnativo”, ha affermato Edwin Conway, Responsabile Globale Institutional Client Business di BlackRock. “Non siamo sorpresi di constatare che i clienti istituzionali aumentino l’allocazione verso gli asset illiquidi, perché abbiamo già registrato il potenziale degli “alternativi”, includendo anche il credito privato, per aumentare i rendimenti e migliorare la diversificazione.
Il reddito fisso attira gli afflussi, il denaro rimane importante
Le allocazioni a reddito fisso hanno registrato un picco: dal 29% dell’anno scorso si passa quest’anno al 38%. Nell’ambito, poi, del reddito fisso, oltre la metà (56%) degli intervistati globali prevede di aumentare le proprie allocazioni verso il credito privato, che continua a crescere. Gli intervistati evidenziano, inoltre, di volere aumentare le allocazioni ad altre aree del reddito fisso,
come la short duration (30%), le cartolarizzazioni (27%) e i mercati emergenti (29%), probabilmente perché queste asset class riflettono opportunità di valore relative.
Ma il sondaggio rileva anche che la maggior parte delle istituzioni vuole mantenere o addirittura aumentare i livelli di liquidità nel 2019, in particolare nella regione Asia-Pacifico, dove un terzo (33%) prevede di accrescere le proprie disponibilità liquide per proteggere i portafogli.
“Il passaggio al reddito fisso è particolarmente evidente per le pensioni aziendali, in quanto molti piani a benefici definiti si concentrano sul de-risking, bloccando il miglioramento del proprio stato finanziario” aggiunge Conway.
 Spostare le priorità all’interno delle allocazioni azionarie – strategie di ricerca alfa e ESG all’ordine del giorno
Mentre la tendenza globale è di ridurre le esposizioni azionarie a breve termine all’interno dei portafogli azionari, le istituzioni stanno cambiando le loro priorità d’investimento. Le tre considerazioni più importanti emerse nel sondaggio evidenziano: la riduzione del rischio del mercato pubblico all’interno dei loro portafogli, così come espresso dal 41% degli intervistati, l’incremento delle allocazioni alle strategie di ricerca alfa per un terzo (32%) e la focalizzazione, per il 32% degli intervistati, sulle strategie ambientali, sociali e di governance (ESG) e sull’impatto degli investimenti.
Conway ha concluso: “In un mondo caratterizzato da una maggiore volatilità del mercato e da grandi livelli di incertezza, i clienti stanno riorganizzando i loro asset di rischio. È importante per i clienti rimanere investiti in un contesto in cui le azioni continuano a svolgere un ruolo significativo nei portafogli e nelle strategie di ricerca alfa. Osserviamo da parte dei clienti posizioni più decise sulle loro esposizioni alfa future. ”

Nel 2019, come prevedi di cambiare le tue allocazioni?
% aumento % invariato % decremento
Azionario 14% 35% 51%
Fixed Income 38% 36% 27%
Hedge Funds 16% 66% 18%
Private Equity 47% 43% 11%
Real Estate 40% 50% 10%
Real Assets 54% 41% 5%
Cash 20% 65% 15%

 

Cliente % degli intervistati
Corporate Pension 33%
Public/Government Pension 28%
Insurance Company 20%
Taft-Hartley/Unions/Other 6%
Investment Manager 5%
Endowment or Foundation 3%
Single Family Office /Multi-Family Office 3%
Official Institution 2%

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