Asset allocation: come gestire il rischio Ucraina in portafoglio

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di Redazione 18 Gennaio 2022 | 15:31

“Personalmente assegno una probabilità inferiore al 50% all’eventualità che la Russia possa invadere l’Ucraina. Tuttavia l’equilibrio del portafoglio d’investimento non può non tener conto di questo elemento di rischio ed è bene considerare con attenzione l’esposizione ad alcune specifiche asset class”: è la posizione di Mario Cribari, Partner e responsabile della strategia e ricerca di BlueStar Investment Managers.

Al momento, nonostante lo stallo dei colloqui diplomatici tra Russia, Nato, Ocse e Stati Uniti, gli osservatori considerano ancora prevalenti i fattori a favore dello status quo in Ucraina. Nelle situazioni di incertezza, però, è sempre importante  prendere in considerazione le implicazioni dei possibili scenari di crisi, per non farsi trovare impreparati se gli eventi dovessero precipitare.

In uno scenario di escalation sul fronte ucraino – spiega Cribari — vediamo sette fattori di attenzione per il portafoglio.

Il primo consiglio è quello di evitare gli investimenti sui Paesi dell’Europa orientale più esposti al conflitto, in via diretta o indiretta: dall’Ungheria alla Polonia e alle Repubbliche baltiche.

Il secondo è quello di evitare, in un primo tempo, un’eccessiva esposizione sull’Eurozona, se non altro per le implicazioni economiche dell’aumento dei costi energetici.

Terzo, è prevedibile che, almeno in un primo momento, l’euro si indebolirebbe a favore del dollaro.

Quarto elemento: i prezzi delle commodities potrebbero invece crescere, soprattutto il petrolio e, in parte, anche l’oro.

Quinto: potrebbero risentirne moderatamente in positivo i titoli della difesa, anche quelli europei.

Sesto: sicuramente positivo il tema della cybersecurity.

Settimo punto: una guerra avrebbe conseguenze molto negative per le asset class russe. Qui il worst case sarebbe l’esclusione dei titoli dal circuito interbancario in dollari.

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