Asset allocation: multipli sotto la media per l’azionario Europa

L’azionario europeo tratta a multipli ben sotto la media: per le azioni europee multipli decisamente depressi di 11 volte gli utili 2022 e 2023: sono i minimi del periodo Covid, si è fatto peggio solo nelle crisi 2008 e 2011. Gli Usa trattano a poco meno di 17 volte.

Fonte: Refinitiv Datastream, Vontobel

In realtà aggiustati per la differenza di redditività i multipli europei sono comparabili a quelli USA.

Come si vede dal grafico la maggior parte dei settori sia in Europa che negli USA si collocano sulla stessa retta. I settori europei restano nella parte bassa del quadrante perché esprimono in media una redditività inferiore, ma aggiustati i dati per il minor multiplo sui mezzi propri le azioni europee risultano in linea con quelle USA.

A cura di Vontobel Certificati

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