Due settimane fa è successo qualcosa nelle criptovalute che non era mai successo prima. Ha agito come un rifugio sicuro.
Prima del periodo più recente, ogni volta che il mercato scendeva, il Bitcoin scendeva di più. Alcuni esempi di seguito:
- Da gennaio 2018 ad aprile 2018, l’S&P 500 è sceso del 10%. Bitcoin è sceso del 35% nello stesso periodo.
- Da settembre a dicembre 2018, l’S&P 500 è sceso del 20%. Bitcoin è sceso del 43% nello stesso periodo.
- Da febbraio a marzo 2020, l’S&P 500 è sceso del 34%. Bitcoin è sceso del 54% nello stesso periodo.
- Da gennaio 2022 a ottobre 2022, l’S&P 500 è sceso del 25%. Bitcoin è sceso del 60% nello stesso periodo.
Capisco perfettamente che il mercato di oggi non assomigli per niente agli episodi precedenti sopra. In effetti, l’S&P 500 è sceso di meno dell’1% dal 9 marzo, quando abbiamo appreso per la prima volta dei problemi di SVB. Il rischio di cui parlo era contenuto in un’area di mercato molto specifica e importante, le banche.
Un paio settimane fa, Bitcoin ha sovraperformato XLF del 40% in un periodo di sette giorni. E lo ha fatto mentre XLF era in calo del 20%. L’unica altra volta che è successo è stato dopo il minimo di Covid nel marzo 2020, che non è come oggi. Prima del fondo, il Bitcoin è stato dimezzato in un solo giorno. E poi è tornato indietro, portando a quella sovraperformance del 40%. In nessun modo la forma o la forma era la stessa cosa che abbiamo visto la scorsa settimana.
Sono più un sostenitore delle criptovalute rispetto alla maggior parte delle persone nella finanza tradizionale, ma non sono certo un fanatico. I commenti che sto per fare non provengono da qualcuno che vive o muore con il successo o il fallimento delle criptovalute. Detto questo, penso che la recente mossa abbia senso se ci pensi attraverso la lente della natura umana.
Le criptovalute sono nate dalle ceneri di una crisi finanziaria. È stato ispirato dalla mancanza di fiducia nelle istituzioni finanziarie. Con la blockchain, tutto poteva essere verificato in tempo reale. Queste sono le mie monete e posso provarlo. Posso trasferirli quando voglio a chi voglio all’istante, quasi senza alcun costo, e nessuno può impedirmi di farlo.
L’attrattiva per un sistema del genere è diventata molto più allettante dopo gli eventi delle ultime due settimane. La Silicon Valley Bank era una delle prime 20 banche negli Stati Uniti. E poi alcune persone hanno urlato al fuoco e tutti i clienti sono corsi fuori dalla porta. Oppure, abbastanza persone che la banca doveva essere presa in amministrazione controllata. E poi è successa la stessa cosa alla Signature Bank. E Silvergate. E Credit Suisse. E chissà quanti altri potrebbero essere nei guai?
Sì, il Bitcoin è volatile, ma almeno so che è mio. Non devo preoccuparmi che il Governo intervenga (o meno) per sostenermi nello stesso modo in cui lo faccio se sono in una banca di cui le persone non si fidano.
“Non pensi che i tuoi soldi siano al sicuro in JP Morgan?!?!?!?!”
Certo che lo so. Ma il Bitcoin non è domiciliato negli Stati Uniti. Immagina di essere in un Paese che ha un sistema bancario incline al fallimento? O un Governo che ha la capacità di sequestrare i beni? In posti del genere, il Bitcoin è appena diventato più di un asset speculativo. È diventato denaro.
A cura di The Irrelevant Investor