Ferrari ha annunciato il pricing del suo bond da 500 milioni di euro con scadenza maggio 2030 con cedola fissa annua del 3,625%: il prezzo di emissioneè pari al 99,677% dell’importo nozionale.
Ferrari ha richiesto la quotazione delle obbligazioni e l’ammissione alle contrattazioni presso il mercato regolamentato irlandese (Euronext Dublin). Il regolamento e l’emissione sono previsti per il 21 maggio 2024.
Il bond ha ricevuto ordini oltre due volte superiori all’offerta.
“La nuova emissione Ferrari è stata lanciata dopo risultati trimestrali in linea con le stime di consenso di mercato nonostante le consegne siano rimaste stazionarie su base annua – a 3.560 unità. L’azienda è in ogni caso riuscita a incrementare i ricavi di circa il 10% grazie a un mix di vendite migliore e a un tasso di personalizzazione più elevato. Inoltre, Ferrari ha confermato la guidance per l’esercizio in un anno difficile per i produttori di auto, anche per quelli premium.
“Per il nuovo bond Ferrari, consideriamo il fair value intorno a 75bps sopra il tasso mid-swap, che è leggermente superiore al bond Kering KERFP 1,875 2030 (A- per S&P) rappresentativo del comparto dei beni di lusso a causa della maggiore intensità di capitale di Ferrari, ma inferiore al bond BMW 4,15 2030 (singola A), in quanto consideriamo Ferrari un’azienda di beni di lusso e non una casa automobilistica. Infine, notiamo che il portafoglio ordini di Ferrari è completo fino al 2026 e che il 75% delle vendite avviene con clienti esistenti, il che ci dà sufficiente fiducia sulle prospettive della domanda nel medio termine”, ha commentato Alessandro Pellegrino, Credit Portfolio Manager di Arcano Partners.