Fair value confermato a quota 15 euro e rating pari a quattro stelle. Gli analisti di Morningstar modificano le stime del modello ma restano fiduciosi sul futuro del gruppo italo-americano.
La paura di un nuovo dieselgate non fa tremare Fca. Nonostante le voci di un possibile coinvolgimento del gruppo italo-americano in uno scandalo analogo a quello che ha riguardato Volkswagen, Morningstar conferma il fair value del titolo a quota 15 euro che vale al gruppo italo-americano un rating di quattro stelle.
“Il caso FCA sembra diverso da quello che ha riguardato la casa tedesca. Diversamente da Volkswagen, infatti, che ha subito ammesso di aver intenzionalmente falsato i controlli sulle emissioni dei motori diesel, il Lingotto ha subito rigettato le accuse dell’Environmental Protection Agency americana”, afferma Richard Hilgert analista azionario di Morningstar.
“Abbiamo inserito nel nostro modello una stima dei costi legati alle spese per i possibili richiami delle autovetture coinvolte e per eventuali multe per una cifra pari a due miliardi di euro – fa poi notare l’analista – ma questo non varia in maniera sostanziale la nostra valutazione del fair value”.
Sebbene la valutazione del titolo sia di circa il 40% più alta rispetto alle attuali quotazioni di mercato, le ipotesi fatte dagli analisti di Morningstar restano molto prudenziali. Rispetto alle previsioni del management, che indicano per il 2018 ricavi pari a 136 miliardi di euro, un margine Ebitda tra il 12,5% e il 13,3% e flussi di cassa attorno ai 10 miliardi, le loro stime per il quinquennio che finisce nel 2020 prevedono un picco del fatturato a 123 miliardi, un Ebitda massimo dell’11,7% e cash flow inferiori a cinque miliardi.
I FONDI CON MAGGIORE ESPOSIZIONE AL TITOLO FCA | |||||
Nome | Isin | Società di gestione | Data di portafoglio | Peso FCA in portafoglio | Domicilio del fondo |
AcomeA Italia | IT0004718893 | AcomeA Sgr | 31/10/2016 | 6,55 | Italy |
Atlante Target Italy | IE00B1V6R242 | Albemarle AM Ltd | 31/07/2016 | 5,79 | Ireland |
VAM Value Strategie PLUS Fonds | LI0293937111 | Value Asset Management | 30/11/2016 | 5,21 | Liechtenstein |
EIS PB Equity EUR | LU0717016389 | Eurizon Capital S.A. | 30/06/2016 | 4,68 | Luxembourg |
CS (Lux) Italy Equity Fund | LU0108801654 | Credit Suisse FM S.A | 30/11/2016 | 4,26 | Luxembourg |
Gestielle Obiettivo Italia | IT0000386083 | Aletti Gestielle SGR SpA | 30/11/2016 | 4,11 | Italy |
UBI SICAV Italian Equity | LU1238255357 | UBI Management Company | 30/11/2016 | 3,98 | Luxembourg |
iShares MSCI Italy Capped | US46434G8309 | BlackRock Fund Advisors | 04/01/2017 | 3,84 | United States |
Multiadvisor G. Smart Gestión Estrat. FI | ES0164701007 | Inversis Gestion | 31/12/2016 | 3,60 | Spain |
Montaigne Capital Europe Internationale | FR0010085530 | Montaigne Capital | 30/11/2016 | 3,56 | France |
Hypo Portfolio Selection Sicav Basic | LU1176781729 | Degroof Gestion | 30/09/2016 | 3,56 | Luxembourg |
NB Ações Europa FIMAA | PTYESGLM0001 | GNB SGFIM SA | 30/11/2016 | 3,49 | Portugal |
db x-trackers FTSE MIB (DR) | LU0274212538 | db x-trackers Team | 05/01/2017 | 3,45 | Luxembourg |
NB European Equity R | LU0401482053 | GNB – IM SA | 30/11/2016 | 3,43 | Luxembourg |
MultiManagerTrust (MMT) Global Value | LU0346639395 | Hauck & Aufhäuser Investment | 30/11/2016 | 3,43 | Luxembourg |
iShares FTSE MIB EUR Dist | IE00B1XNH568 | iShares PLC | 04/01/2017 | 3,42 | Ireland |
iShares FTSE MIB EUR Acc | IE00B53L4X51 | Credit Suisse Funds AG | 04/01/2017 | 3,42 | Ireland |
iShares STOXX Europe 600 Auto & P (DE) | DE000A0Q4R28 | iShares PLC | 04/01/2017 | 3,38 | Germany |
PI Global Value Fund | LI0034492384 | IFM Independent FM | 30/11/2016 | 3,31 | Liechtenstein |
MainTower SICAV Flex High Volatility | LU0519458326 | Lemanik Asset Management S.A | 31/10/2016 | 3,24 | Luxembourg |
AcomeA Europa | IT0004718869 | AcomeA SGR SpA | 31/10/2016 | 3,22 | Italy |
Kairos Intl Risorgimento | LU0937845377 | Kairos Partners SGR SpA | 31/12/2016 | 2,98 | Luxembourg |
Atlante Target Europe Fund | IE00B53QWG92 | Atlante Target Europe A | 31/07/2016 | 2,88 | Ireland |
Fonte: Morningstar Direct. La tabella rappresenta i fondi che, in Europa (e secondo la data di portafoglio), investono in Fca. Abbiamo scelto gli strumenti con una percentuale leggermente superiore alla “soglia rilevante” del 2% richiesta dalla Consob per fare in modo che il titolo avesse un certo peso in portafoglio. Nell’elenco sono compresi anche Etf che hanno come sottostante indici dove è presente Fca. | |||||