Mentre molti studiosi trascorrono una vita intera ad approfondire e complicare i meccanismi dell’economia, Ray Dalio – uno dei più noti investitori al mondo – propone un approccio semplice e potente: l’economia è una macchina. Complessa, sì, ma comprensibile.
È questa l’intuizione al centro di un post pubblicato su LinkedIn dall’area manager di Fideuram Ispb, Loris Ventura, che ha saputo sintetizzare con chiarezza e forza divulgativa la visione del fondatore di Bridgewater Associates. Il suo intervento ha suscitato attenzione e riflessione, riportando in primo piano uno dei modelli interpretativi più influenti degli ultimi anni.
Secondo Dalio, tutto parte da un’azione elementare: una transazione. Ogni giorno si realizzano miliardi di scambi – io compro, tu vendi – che costituiscono il cuore pulsante dell’economia. In molti casi, questi scambi implicano l’uso del credito: si compra oggi e si paga domani. Ma è proprio in questo meccanismo che si innesta la possibilità sia di crescita che di crisi. “Il credito è come una medicina: preso in piccole dosi stimola, in eccesso distrugge,” sintetizza Dalio.
In questa visione, non è la crescita a generare debito, ma il debito – almeno inizialmente – a produrre crescita. Una crescita effimera, che può sostenere l’economia nel breve periodo, ma che spesso si rivela insostenibile nel lungo termine.
I tre motori dell’economia, secondo Dalio
Dalio individua tre grandi dinamiche – o “cuori” – che regolano il funzionamento della macchina economica:
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La produttività
È il motore silenzioso. Cresce quando innoviamo, studiamo, lavoriamo meglio. È lenta ma costante, simile alla corrente di fondo di un fiume: invisibile, ma fondamentale. -
Il ciclo del credito a breve termine
Ogni 5-10 anni si alternano fasi di espansione e contrazione. Quando il credito è abbondante, l’economia accelera; ma quando i tassi aumentano, il sistema si raffredda e arriva la recessione. Un ritmo naturale, simile al respiro. -
Il ciclo del debito a lungo termine
Più pericoloso, più lento, e spesso sottovalutato. Il debito si accumula goccia dopo goccia, fino a diventare insostenibile. A quel punto, i rimedi tradizionali – tagliare i tassi o stimolare il credito – non bastano più.
Quando si arriva a questo punto critico, il sistema entra nella fase più delicata: il deleveraging. È il momento in cui l’economia deve disintossicarsi. Si è speso troppo, ci si è indebitati troppo, e bisogna correre ai ripari con misure drastiche:
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Riduzione della spesa pubblica,
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Ristrutturazione del debito,
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Redistribuzione della ricchezza,
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Emissione controllata di nuova moneta.
Dosare bene queste misure è la chiave per superare la crisi senza collassare. Troppo poco, e il sistema resta bloccato. Troppo, e si rischia l’iperinflazione o la perdita di fiducia.
Capire la macchina per non temerla
La vera forza del modello di Dalio, come sottolinea Ventura nel suo post, non è solo nella sua coerenza logica, ma nella sua capacità di educare. Rende l’economia meno misteriosa, più leggibile. Chi comprende il funzionamento della “macchina” non teme più le crisi: le riconosce, le anticipa, le gestisce. C’è quasi una forma di poesia in questa visione. L’economia non è un labirinto caotico, ma un ingranaggio. E una volta compresi i suoi movimenti, possiamo iniziare a usarli a nostro favore, invece di subirli.
