FLUSSO POSITIVO – Sebbene l’asset class abbia fronteggiato alcune difficoltà lo scorso anno, stiamo assistendo a un flusso positivo di carry trade e gli investitori del credito stanno ora mostrando interesse nei mercati azionari, spiega Tim Love, responsabile strategie azionarie Paesi Emergenti di GAM. Stiamo anche assistendo a una crescita sia globale sia dei Mercati Emergenti, così come al progressivo aumento dell’appetito di rischio degli investitori value. Ci troviamo di fronte a un punto di ingresso interessante e siamo ben posizionati per sfruttare qualsiasi turbolenza di mercato. Analizzando i precedenti cicli di rialzo dei tassi da parte della Fed, si nota come i titoli degli Emergenti abbiano tipicamente messo a segno un rimbalzo dopo il primo rialzo. Alla luce del contesto economico successivo alla nomina di Trump, crediamo che questo sia il momento giusto per investire.
FORTE RIPRESA – Messaggi positivi sul fronte monetario segnalano una forte ripresa per l’asset class. Il rischio relativo degli Emergenti rispetto ai mercati sviluppati resta favorevole in termini di volatilità, valore, momentum e crescita. L’asset class ha un multiplo prezzo / crescita dell’utile pari a 0,83 per il 2017 rispetto allo 0,56 del nostro portafoglio – questo è un indicatore straordinariamente interessante per moltissimi titoli investment grade. In termini di posizionamento settoriale, continuiamo a vedere buone prospettive per l’Information Technology, i finanziari, i titoli ciclici legati ai consumi e all’industria, mentre siamo più scettici nei confronti dei bond proxies, come i beni di prima necessità, le telecomunicazioni e le utility. A livello regionale, invece, continuiamo a favorire Brasile e Russia e, in maniera selezionata, la Turchia. Confermiamo, inoltre, la nostra posizione su selezionatissimi mercati di frontiera, ovvero i VARP: Vietnam, Argentina, Romania e Pakistan, conclude Love.