L’incertezza sulla stabilità e il vigore della ripresa economica, le politiche di allentamento quantitativo in atto, le (dis)continue misure di stimolo all’economia, l’accumulo di debito pubblico e le turbolenze fifi nanziarie nel mercato obbligazionario dell’area euro accompagnano i paesi industrializzati nel passaggio al nuovo anno. Al tempo stesso, un numero crescente di paesi in via di sviluppo si trova a fronteggiare signififi cative spinte inflfl azionistiche, rischi di surriscaldamento (specie nel mercato immobiliare) e afflffl ussi di capitale in aumento (che inducono all’adozione di misure di controllo dei capitali).
I deficit di bilancio o i livelli del debito pubblico non sono invece fonte di preoccupazione nei mercati emergenti. Gli squilibri e le diffiffi coltà cicliche e strutturali hanno recentemente spinto i rischi di investimento e le volatilità a livelli alquanto elevati rispetto ai valori storici. Le divergenze tra regioni, paesi e settori sono probabilmente destinate ad ampliarsi ulteriormente durante l’attuale ciclo economico. Ciò richiederà un approccio d’investimento
specififi co e selettivo.