Rcs rallenta il rally dei giorni scorsi, sostenuto dai risultati preliminari al di sopra del consensus. A metà mattina il titolo si muove a quota 1,15 euro, segnando un rialzo dello 0,96%. Mediobanca ha inserito l’azione all’interno dei suoi preferred stocks, confermando giudizio Outperform con target price a 1,85 euro.
Secondo Piazzetta Cuccia, i conti confermano una buona generazione di cassa malgrado il persistere di una debolezza sul fronte del trend pubblicitario (che per Rcs è in leggero miglioramento sui quotidiani spagnoli e italiani). Le riserve al di sopra della guidance, pari a 159 milioni di euro rispetto ai 130 milioni attesi, sono un buon segnale per ulteriori politiche di riduzione dei costi. Nel 2010 il management potrebbe inoltre estrarre del valore “nascosto”, per circa 600 milioni di euro da attività come il real estate o i “mux” spagnoli. Il gruppo, infine, non ha covenants sul debito (la prima scadenza è attesa per il 2013). Rcs ha chiuso il quarto trimestre con ricavi in calo del 17,1% a 585 milioni di euro, ebitda a 5,7 milioni (da 95,4) e debito in miglioramento di 90 milioni di euro a 1,057 miliardi.