Di seguito proponiamo tre “trading ideas” tratte dal “Fixed Income Monitor” di Equita del mese di luglio.
XS1645722262 ATLANTIA 1.875% 7/2027 SENIOR UNSECURED. Emissione benchmark senior unsecured da 1bln euro di outstanding amount. Rating Baa2/BBB/BBB+ (Moodys/S&P/Fitch). Il titolo in oggetto presenta i seguenti livelli di mercato:
– Mid market price 99.70
– Ytm 1.90%
– Z-spread at mid market price + 96bp
Rational: Potenziale upgrade di Abertis: l`internazionalizzazione permette ad Atlantia un miglior accesso al mercato dei capitali; Issue premium pick-up sulle emissioni dell’emittente.
XS0173649798 UNIPOL-SAI FLOATER 7/2023 SUBORDINATO TIER2. Emissione subordinata Tier2 da 300mln euro di outstanding amount. Rating Ba1/BB+ (Moodys/Fitch). Il titolo in oggetto presenta i seguenti livelli di mercato:
– Mid market price 98.10
– Discount margin at mid market price +283bp
Rational: Company events: razionalizzazione del business assicurativo e piano di ristrutturazione per il segmento bancario.
IT0004841778 UBI FLOATER 10/2019 SUBORDINATO TIER2. Emissione subordinata Tier2 retail da 200mln usd di outstanding amount. Rating emittente Ba3/BB+/BBBH (Moodys/Fitch/DBRS). Il titolo in oggetto presenta i seguenti livelli di mercato:
– Mid market price 106.25
– Discount margin at mid market price +218bp
Rational: Credit spread pick-up rispetto ad emissioni comparabili