UBS ha annunciato il lancio della venticinquesima edizione del Global Investment Returns Yearbook, guida riconosciuta nell’ambito dei rendimenti storici di lungo periodo.
Presentata da UBS Investment Bank e dal Chief Investment Office di UBS Global Wealth Management, sancisce la continuità di una collaborazione di lunga data con gli autori: il professor Paul Marsh e il dottor Mike Staunton della London Business School e il professor Elroy Dimson dell’Università di Cambridge.
Tra i principali punti del report vi sono:
- Dal 1900, le azioni hanno riportato performance superiori a quelle dei bond, dei buoni del tesoro e dell’inflazione in tutti i 21 mercati per i quali lo Yearbook dispone di uno storico continuativo
- Il mercato statunitense rappresenta oggi il 60,5% del valore totale del mercato azionario investibile a livello mondiale, superando Giappone, Regno Unito e Cina
- La maggior parte dei rendimenti di lungo periodo degli asset viene realizzata durante i cicli di allentamento monetario
- Sebbene le valute registrino notevoli fluttuazioni, dal 1900 le variazioni dei tassi di cambio reali hanno ampiamente rispecchiato i tassi di inflazione relativi
- I mercati sono passati da uno scenario caratterizzato da bassi rendimenti ad un contesto di rendimenti più elevati. Attualmente le attese per i rendimenti di lungo termine dei titoli azionari e obbligazionari sono superiori di circa due punti percentuali rispetto a due anni fa
- I premi legati a fattori quali dimensione, valore e momentum hanno sperimentato lunghi periodi di drawdown. Tali fattori continueranno a essere rilevanti per calcolare i rendimenti, ma non è chiaro se questi genereranno premi in futuro
- In base ai dati di lungo periodo, raccolti a partire dal 1900 per gli Stati Uniti e dal 1860 per il Regno Unito, le obbligazioni corporate di tipo investment grade hanno offerto un premio significativo per il rischio di credito rispetto ai titoli di Stato equivalenti, nell’ordine di un punto percentuale all’anno. Il premio delle obbligazioni high yield è superiore di circa due punti percentuali.
La ripresa dell’inflazione e la conseguente risposta in ambito di politica monetaria da parte delle banche centrali hanno fatto sì che fosse fondamentale disporre di una panoramica storica per navigare con successo nel panorama degli investimenti. Lo Yearbook offre un quadro ricco di spunti per affrontare le questioni attuali facendo leva sulla storia finanziaria. Il capitolo centrale dell’edizione di quest’anno contiene dati di lungo periodo sulle obbligazioni corporate e sul premio di rischio di credito.
Dan Dowd, Head of Global Research & Evidence Lab di UBS Investment Bank, ha dichiarato: “Grazie all’acquisizione di Credit Suisse abbiamo creato un’organizzazione più solida che mai, meglio posizionata per offrire expertise e analisi di prim’ordine ad un maggior numero di clienti. Siamo incredibilmente orgogliosi di poter continuare a collaborare con i professori e di offrire un documento che abbia una profonda rilevanza per tutti i nostri clienti, in grado di supportarli per affrontare le sfide e le opportunità di investimento che si presenteranno nel 2024”.
Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS Global Wealth Management, ha affermato: “Il Global Investment Returns Yearbook è una guida autorevole sulle performance storiche delle varie asset class, e solo grazie all’analisi della loro ascesa e del loro declino nel corso del tempo è possibile cogliere realmente l’importanza della diversificazione e il valore complessivo di un approccio disciplinato per l’asset allocation”.
Il professor Paul Marsh della London Business School, ha aggiunto: “Considerando che i mercati si spostano verso tassi d’interesse e livelli d’inflazione più “normali”, è giunto il momento di riflettere su cosa ci si può aspettare per il futuro. Lo Yearbook contiene i dati storici e le prospettive necessarie per orientare le strategie d’investimento future”