Debito Italia in forte aumento a 2467 miliardi. Mazziero Research: stime confermate

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di Stefano Fossati 16 Giugno 2020 | 12:00

A cura di Mazziero Research

Sono state confermate le stime Mazziero Research per un forte aumento del debito a 2.467 miliardi nel mese di aprile, si proseguirà al rialzo anche a maggio superando la soglia dei 2.500 miliardi e arrivando a 2.512 miliardi (si vedano più avanti gli intervalli di confidenza).

Il debito a fine giugno è stimato fra 2.524 e 2.529 miliardi, mentre a fine anno potrebbe trovarsi tra 2.550 e 2.580 miliardi.

Il grafico, momentaneamente fino a settembre, presenta con una linea rossa i dati ufficiali pubblicati da Banca d’Italia, e prosegue in grigio con i valori stimati dalla Mazziero Research.
La tabella di affidabilità indica le differenze tra i valori ufficiali e le stime precedentemente fatte dalla Mazziero Research.

La linea rossa verticale nella tabella di affidabilità indica il momento di revisione delle modalità del calcolo del debito da parte di Eurostat e l’innalzamento di circa 58 miliardi. Per uniformità abbiamo mantenuto inalterati i valori precedenti di stime e debito.

I dati ufficiali
Debito pubblico: 2.467 miliardi (forte aumento)
Relativo ad aprile 2020
Pubblicato il 15 giugno 2020

Stime Mazziero Research
La stima a maggio 2020
2.512 miliardi (forte aumento)
Intervallo confidenza al 95% compreso tra 2.506 e 2.518 miliardi
Il dato ufficiale verrà pubblicato il 15 luglio 2020 (il dato ufficiale potrebbe mostrare un maggior scostamento a seguito delle misure Covid-19).

La stima a giugno 2020
Compreso tra 2.524 e 2.529 miliardi
Intervallo confidenza al 95%
Il dato ufficiale verrà pubblicato il 14 agosto 2020

La stima a dicembre 2020
Compreso tra 2.550 e 2.580 miliardi
Intervallo confidenza al 95%
Il dato ufficiale verrà pubblicato a metà febbraio 2021

Analisi, stime e un’ampia rassegna dei dati economici italiani sono pubblicati nel 38° Osservatorio trimestrale dei dati economici italiani, pubblicato il 20 maggio 2020.

Stima Pil 2020

Dato ufficiale Istat Pil al 1° trimestre: -5,3% (revisione dal prec. -4,7%)
Stime Mazziero Research Pil al 2° trimestre: tra -9,0% e -13,0% (revisione dal prec. -8 e -12%)
Stime Mazziero Research Pil al 3° trimestre: tra +11,0% e +15,0% (forte crescita)
Stime Mazziero Research Pil al 4° trimestre: tra +3,0% e +6,0% (forte crescita)
Stime Mazziero Research Pil annuale 2020: tra -6,0% e -9,0% (riduzione rispetto al 0,3% del 2019)
Scenario Base Debito/Pil 157% e Deficit/Pil 10%
Scenario Peggiore Debito/Pil 160% e Deficit/Pil 12%

Come avevamo ipotizzato in concomitanza all’uscita dell’Osservatorio, il dato Istat del Pil al 1° trimestre 2020 è stato rivisto al -5,3% dal precedente 4,7%. In funzione di questo, peggiorano leggermente le stime Mazziero Research per il 2° trimestre che vengono indicate tra -9 e -13%, rispetto alla precedente forchetta compresa tra -8 e -12%. Le altre stime restano al momento invariate, pur presentando ancora un’elevata aleatorietà sul pieno ritorno a regime delle attività.

Le stime Mazziero Research indicherebbero un forte recupero nel 3° trimestre compreso tra l’11 e il 15% e un più contenuto assestamento nel 4° trimestre compreso tra il +3 e il + 6%. Pur a fronte di questi dati trimestrali la crescita annuale resterebbe compromessa e si aggirerebbe in un intervallo di valori che possono andare da -6 al -9%. Vi sono già al momento alcuni fattori che potrebbero ampliare il calo annuale stimato, la cui valutazione viene rimandata qualora emergessero evidenze più concrete.

Autunno caldo per le scadenze Btp

Pur non essendovi particolari criticità nell’assorbire i titoli di Stato in circolazione, grazie agli acquisti della Bce, l’autunno si presenta particolarmente impegnativo in termini di scadenze che dovranno essere necessariamente rimpiazzate da nuove emissioni.

Eventuali toni accesi della politica sarebbero comunque in grado di riattivare il nervosismo dei mercati, spingendo al rialzo i rendimenti delle nuove emissioni e generando un aggravio della spesa per interessi.

Spesa per interessi

Spesa per interessi lorda ad aprile 2020: 21,7 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa lorda a maggio 2020: 28,2 miliardi.
Stima Mazziero Research spesa lorda 2020: 65,2 miliardi.

Stima Mazziero Research spesa netta 1° trimestre 2020: 9,7 miliardi,
Stima Mazziero Research spesa netta 2020: 56,4 miliardi.

Nota esplicativa: per spesa per interessi lorda si intende l’esborso per interessi come risultante dal conto di cassa della Ragioneria Generale; per spesa per interessi netta si intende il conguaglio tra interessi attivi e passivi e riportato nelle statistiche ufficiali dell’Istat.

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