Articoli con tag : Federated Hermes

Direct lending, meglio senior secured o unitranche?

“Per il direct lending il 2021 sarà un anno caratterizzato da un’incertezza continua, sia per i prestatori sia per i potenziali debitori. Sarà un anno in cui la chiave del successo sarà determinata dalla disciplina nei criteri di prestito e dalla disponibilità di forti piattaforme di or ...

Titoli di Stato, che cosa succede se cambia la forma delle curve

“Di recente un’inversione di tendenza in termini di aspettative d’inflazione sta conferendo di nuovo la massima rilevanza all’attività di selezione dei titoli nella mente degli investitori e altrettanta importanza ai Cds (credit default swap, ndr), visti oggi come uno degli strumenti pi ...

Le cinque dinamiche che guideranno l’inflazione dopo il Covid

“Nonostante tutti i tentativi delle banche centrali su scala globale far ripartire l’inflazione nel decennio successivo alla crisi finanziaria globale, i tassi estremamente bassi e le massicce iniezioni di liquidità hanno mantenuto l’inflazione costantemente al di sotto della tipi ...

Quando (e come) la Fed abbandonerà il pilota automatico?

“La riunione della Fed è stata poco movimentata, seguendo il copione dei più recenti meeting della Bce e della BoJ. Sembra le banche centrali stiano cercando di mantenere un basso profilo, nel tentativo di non sconvolgere i mercati finanziari. Hanno impostato il pilota automatico su un model ...

Biden o non Biden, la rivoluzione verde è già partita, spinta da governi e aziende

“Se da un lato il programma del neo-presidente Biden volto a finanziare una vera e propria ripresa verde negli Stati Uniti rappreseneterà di certo un ulteriore elemento catalizzatore per quanto riguarda lo sviluppo e la crescita dei prodotti d’investimento nel segmento Esg e della soste ...

Mercati emergenti, sono le riforme il vero vaccino

“Secondo la Banca Mondiale, i paesi colpiti da grandi epidemie come Sars, Mers, Ebola e Zika hanno registrato un calo del 6% della produttività del lavoro e un calo degli investimenti dell’11% cinque anni dopo l’evento, poiché l’avversione al rischio persistente ha frenato ...

Mercati, per mantenere l’ottimismo è necessario il sostegno fiscale

“Per la terza ondata (che di certo ci sarà e bisognerà quantificarne solo la portata) saremo molto più preparati. Fonte di preoccupazione continuano a essere i numeri sulla disoccupazione e, mentre molte economie sono sfuggite a una condizione di recessione tecnica nel corso del 2020, per e ...

Come convivere con la volatilità sui mercati del reddito fisso

“Il principale driver dell’anno scorso è stato senza dubbio la pandemia, insieme ai suoi effetti sulla società. La velocità e l’ampiezza dei movimenti sarebbero state comunque inferiori se non avessimo cominciato il 2020 in una condizione così precaria. Dopo anni di intervento dell ...

Federated Hermes: stakeholder sempre più al centro delle governance aziendali

“Guardando agli interventi messi a punto da governi e imprese in risposta alla crisi, considerando i diversi gradi di confinamento che continuano a essere adottati in diversi Paesi e in diverse modalità, gli insegnamenti positivi non mancano di certo. Le lezioni apprese dalla pandemia si rive ...

Lo spettro del taper tantrum e l’incremento della volatilità

“Se uno dei maggiori rischi che ci aspettiamo nel corso del prossimo anno è il potenziale cambiamento in termini di condotta aziendale a fronte di tassi di finanziamento ai minimi storici, un altro tema da considerare guardando al 2021 è quello spesso definito come taper tantrum“. E ...

Mercati emergenti, la partita si gioca sempre sulla politica

“Dopo una traiettoria di ripresa sorprendentemente solida nel corso del 2020, i listini dei mercati emergenti sono posizionati per un 2021 positivo in quanto l’Asia settentrionale, che rappresenta la maggior parte del benchmark, ha mostrato una competenza notevole nella gestione della pa ...

Migliora il sentiment, ma occhio al rischio sul comportamento aziendale

“Le aspettative di una solida ripresa nel corso del 2021, insieme ai passi avanti nella lotta contro il Covid, comportano un miglioramento delle prospettive sui fondamentali. Se dunque da un lato le prospettive per il prossimo anno sono positive, è altrettanto importante pensare ai rischi olt ...

Il vaccino della politica fiscale per la crescita nel 2021

“Il 2021 è atteso come l’anno della ripresa, ma la domanda principale riguarda la forma che tale ripresa seguirà: se sarà vigorosa – a forma di ‘W’, date le diverse ondate di Covid – oppure debole – a forma di ‘L’ – o ancora, irregolare R ...

Reddito fisso, come si è giunti a rendimenti così bassi?

“I mercati hanno tratto vantaggio dall’esito delle presidenziali negli Stati Uniti e dagli sviluppi positivi delle ultime settimane che riguardano l’arrivo di un vaccino anti-Covid. Dinanzi a questo mix di buone notizie, le risposte dei diversi segmenti del mercato globale a reddito fisso ...

Il mercato sta superando se stesso dopo le elezioni Usa

“Con le elezioni americane, il maggior evento dell’anno è ormai alle spalle. L’incertezza aumenta sempre il livello del premio per il rischio che gli investitori richiedono per rimanere nel mercato, aspetto che innesca volatilità in concomitanza con quelle fasi che potrebbero spinger ...

Usa, come uscire dall’ingorgo istituzionale con Biden alla Casa Bianca

“Sembra che per i prossimi quattro anni ci ritroveremo con un democratico alla Casa Bianca, un Senato Repubblicano e una Camera Democratica: il risultato? Un ingorgo. Questa leadership eterogenea rappresenterà un adeguamento sulla scia dell’onda rossa di Trump e quella blu di Obama, in ...

Volatilità, il ruolo della duration in portafoglio

“Negli ultimi giorni abbiamo riscontrato un incremento della volatilità tanto sui mercati azionari che su quelli del credito, mentre tende a calare la possibilità di rischi multipli all’orizzonte. Sembra dunque probabile assistere nell’ultimo trimestre dell’anno a un incremento della v ...

Cina, Russia e America Latina: cosa cambierà (e come) dopo le Presidenziali Usa

“Repubblicani e Democratici hanno approcci sostanziali differenti in termini di politica economica ed estera, guardando a cambiamento climatico, internazionalismo contro isolazionismo, Iran, Cuba, Corea del Nord. Ma c’è molto che li unisce in termini di interesse nazionale, nello specif ...

Obbligazionario, perché l’high yield continua a crescere

“Fino a ora, il 2020 è stato senza dubbio un anno ricco di eventi senza precedenti: i mercati del credito erano in rialzo a inizio anno, ma hanno registrato un significativo drawdown a marzo sulla scia della pandemia, registrando un incremento della volatilità e un significativo deterioramen ...

Presidenziali Usa, Covid, Brexit: trimestre volatile per il credito

“I picchi di volatilità del mercato del credito, insieme a quella bassissima dei tassi d’interesse e le crescenti correlazioni positive tra differenti asset class sono tutti aspetti concreti con cui gli investitori hanno dovuto fare i conti negli ultimi tempi. Essendo ormai nell’ultim ...

Tornano a pieno regime le emissioni sul mercato primario

“Dopo il rallentamento registrato a marzo scorso, le emissioni sul mercato primario sono tornate a pieno regime. Considerato il difficile contesto macroeconomico, si tratta di un aspetto assolutamente degno di nota, che testimonia la crescente popolarità del credito tra coloro che si occupano ...

Titoli di Stato, offrono ancora una copertura contro i rischi?

A cura di Andrej Kuznetsov, Senior Portfolio Manager per la divisione internazionale di Federated Hermes Non è mai facile adattarsi alle continue evoluzioni delle condizioni di mercato, né tantomeno mettere da parte determinati assunti che hanno funzionato per un lungo periodo di tempo. Nel passa ...

Corporate ibridi, pioggia di nuove emissioni (e di opportunità)

A cura di Andrey Kuznetsov, Senior Portfolio Manager per la divisione internazionale di Federated Hermes Ci stiamo muovendo all’interno di un contesto caratterizzato da una ripresa disomogenea del mercato high yield a causa di elevati livelli di default. In sostanza, in questo periodo di diffusa d ...

Ricerca di rendimento a rischio con l’incremento dei default

“La ripresa del mercato high yield rimane disomogenea. Un rimbalzo a forma di ‘V’ sulla scia delle attese di una ripresa dei fondamentali insieme ad un afflusso di liquidità da parte della banca centrale ha sostenuto la ripresa dei mercati primari e sospinto i mercati più stretti ...

Ancora alto il tasso di default nei prossimi mesi

A cura di Andrey Kuznetsov, Senior Portfolio Manager per la divisione internazionale di Federated Hermes Le aspettative di default hanno iniziato a diminuire dai livelli record raggiunti nel corso del primo semestre. Il distress ratio, che guarda alla quota di obbligazioni con uno spread creditizio ...

Pandemia e tensioni geopolitiche, quali prospettive per gli emergenti?

“I mercati emergenti hanno recuperato circa il 35% dai minimi registrati a marzo, trainati da una combinazione di stimoli monetari e fiscali senza precedenti che, insieme alla graduale riapertura delle economie, sconta una traiettoria di ripresa a ‘V’. Abbiamo assistito a un vero e ...

Gli Usa restano un passo avanti rispetto al resto del mondo

“Il sell-off di mercato cui abbiamo assistito durante i primi mesi dell’anno ha aumentato la possibilità che i tassi d’interesse rimangano più bassi per un periodo di tempo più lungo determinando anche una convergenza in termini di rendimenti negli Stati Uniti e nel resto del mondo ...

Quanto durerà l’appiattimento dei mercati? L’analisi di Federated Hermes

“I mercati sono in via di guarigione e più di un indicatore lascia intendere una ripresa della fiducia da parte di chi si occupa di asset allocation. Sembra che la categoria riconosca come il ritmo della ripresa potrebbe rispecchiare la velocità della fase di drawdown registrato a marzo, qua ...

Dopo il coronavirus è in arrivo una pandemia bancaria?

Il governo dovrà di nuovo salvare le banche? Quanto sarà stabile il settore finanziario se un numero sempre maggiore di prestiti comincerà ad andare in default? “A differenza della crisi finanziaria del 2008, le banche svolgono attualmente un ruolo di stabilizzazione. Hanno ampliato in modo sig ...

Mercati, la normalizzazione è in corso

A cura di Andrey Kuznetsov, Senior Portfolio Manager per la divisione internazionale di Federated Hermes Il processo di normalizzazione del mercato è ormai avviato, sostenuto dalla crescente probabilità che la Federal Reserve metta in pratica un vero e proprio controllo della curva dei rendimenti ...